新天力披露北交所 2026 年半年报问询函 全面回应业绩波动等六大监管问询

同壁财经讯 10月19日晚，新天力科技股份有限公司（证券代码：920218，证券简称：新天力）发布公告，就北京证券交易所 2026 年半年报问询函涉及的经营业绩及毛利率、经营活动现金流、应收账款及应收票据、存货变动及跌价准备、火灾保险赔偿、在建工程及募投项目六大类问题逐项作出核查回复，详细披露了上半年净利润大幅下滑的具体成因，回应了市场对公司上市首年业绩变动的核心关切。

据同壁财经了解，新天力是国内食品包装容器领域的规模化供应商，专注于塑料食品容器、纸制食品容器的研发、生产与销售，产品覆盖茶饮、连锁餐饮、食品加工等多个下游场景，核心客户包含多家国内头部餐饮与食品品牌。2026 年上半年公司实现营业收入 5.13 亿元，同比下降 4.20%；归属于上市公司股东的净利润 1915.67 万元，同比下降 55.00%；扣除非经常性损益后的净利润 1197.90 万元，同比下降 70.16%；综合毛利率 13.96%，同比下降 5.48 个百分点。公司于 2026 年 5 月 29 日登陆北交所，上市首年即遭遇地缘冲突引发的石化原材料价格大幅上涨冲击。

对于上半年业绩大幅下滑的核心原因，公司明确指向原材料价格大幅上涨与成本传导滞后的双重挤压。受美以伊冲突反复、霍尔木兹海峡阶段性封锁影响，国际能源与化工品供应链持续承压，塑料粒子价格呈现先快速冲高、后高位震荡的走势。数据显示，2026 年上半年公司主要原材料 PP、PET、PS 平均采购价格分别较去年同期上涨 11.3%、28.34%、4.11%，其中二季度单季采购价格环比涨幅分别达 18.02%、22.51%、29.27%，成本端压力在二季度集中释放。

由于公司产品克重由模具规格定型，报告期内生产配方与模具未发生重大变动，单位产品原材料耗用保持稳定，原材料涨价直接转化为单位生产成本的上升。经公司测算，若维持上年同期销量，仅单位成本上涨一项就推高塑料食品容器营业成本 2398.71 万元；毛利率层面，单位成本变动对塑料食品容器毛利率的影响达 - 4.79 个百分点，是当期综合毛利率下滑的核心驱动因素。

成本传导机制的滞后性进一步放大了盈利压力。公司产品定价整体遵循成本加成原则，但与多数核心客户采用年度定价机制，销售价格于每年合同续签时协商确定，合同执行期内调价空间有限、流程较长。这导致原材料成本快速上涨的压力无法同步向下游传导，形成成本端与售价端的明显时间差，直接挤压了当期利润空间。

从行业横向对比来看，2026 年上半年塑料包装行业普遍承受原材料涨价冲击。可比公司富岭股份、恒鑫生活归母净利润分别同比下降 36.08%、50.49%，境内销售毛利率均出现不同程度下滑。公司业绩及毛利率变动趋势与行业基本一致，属于外部环境变化带来的行业性冲击，并非公司自身经营能力恶化。

境外业务方面，报告期内公司境外销售收入同比增长 115.31%，但境外销售毛利率同比下降 11.63 个百分点，引发市场对海外业务盈利质量的疑问。对此公司解释，境外收入增长主要源于新市场拓展，报告期内新客户收入占比达 57.78%。为快速切入海外市场、建立长期合作基础，新客户订单以标准化通用产品为主，定价策略偏向薄利多销，整体毛利率水平偏低。其中新加坡智能零售企业 IJOOZ 为公司战略级拓展客户，对应订单阶段性负毛利，剔除该客户后其余境外客户综合毛利率为 26.05%；而合作稳定的老客户毛利率维持在 30.55% 的较高水平。目前境外业务收入占比仅为 1.11%，整体规模较小，且主要以人民币结算、采用 FOB 离岸模式，汇率波动与国际运费变动对公司实际影响有限。

针对原材料涨价压力，公司已采取多维度应对措施：存量客户端分批推进调价协商，新客户及新产品订单同步匹配当前原材料成本；持续开拓新客户与海外市场，培育新的业绩增长点；加大 “防漏王” 系列、可降解产品等新品研发，优化产品结构；通过锁价采购、多供应商比价等方式平抑采购成本波动。此外公司已制定期货交易管理制度，拟开展原材料套期保值业务对冲价格波动风险。但由于年度定价机制的约束，存量客户调价周期较长，预计整体成本传导滞后效应需要 6-12 个月才能基本消化。

对于全年业绩走势，公司提示存在持续下滑风险。根据美国能源信息署 2026 年 10 月最新预测，四季度布伦特原油现货均价将上调至 105 美元 / 桶，叠加近期国内聚丙烯现货价格较公司上半年平均采购价格涨幅超 40%，下半年成本压力并未缓解，2026 年全年归母净利润及扣非净利润存在同比大幅下滑的风险。

针对监管关注的高毛利率其他业务，公告显示报告期内其他业务毛利率 56.67%，主要由生产过程中产生的塑料边角料等废料销售及模具销售构成。其中废料为生产主产品的伴生物，相关料工费已全部计入主营业务成本，对外销售时仅确认收入不重复结转成本，会计处理符合企业会计准则规定，不存在成本归集不完整或跨期结转情形。

现金流层面，2026 年上半年公司经营活动产生的现金流量净额 2264.94 万元，同比下降 70.49%，主要系原材料价格上涨导致采购支付现金增加，同时票据结算规模有所下降所致。针对现金流下滑，公司已从应收账款全流程管控、存货精益化管理、供应商付款节奏优化、票据结算结构调整等方面落实改善措施，后续将建立滚动资金预算机制，进一步提升现金流稳定性。

应收账款方面，报告期末公司应收账款账面余额 1.59 亿元，较上年末增长 21.62%，在营业收入下降的背景下引发市场对放宽信用政策的担忧。公司表示，报告期内销售模式与信用政策未发生调整，应收账款增长主要系客户季节性采购节奏变动所致，对比上年同期应收账款余额基本持平。期末前五大应收账款客户均为国内头部食品餐饮企业，账龄均在 1 年以内，截至 2026 年 9 月 30 日已全部回款，整体回款质量稳定。

存货层面，报告期末公司存货账面价值 1.29 亿元，其中在产品同比增长 92.03%，库存商品同比下降 10.22%，存货结构出现明显分化。公司解释，这一变动主要系三季度为冰杯销售旺季，新增订单集中在报告期末前后下达并投产，尚未完工结转入库所致。期末公司在手订单金额 9884.45 万元，在产品及库存商品订单覆盖率达 88.48%，不存在呆滞积压风险。针对存货跌价准备，公司表示主要因原材料成本快速上升而产品售价未能同步上涨，导致库存商品可变现净值低于成本，计提充分合理，不存在利用跌价准备计提与转销调节利润的情形。

关于火灾保险赔偿事项，公告披露 2025 年 11 月公司台州厂区二期闲置建筑发生火灾，未造成人员伤亡，也未影响核心生产车间正常运营，受损资产主要为临时存放的存货及少量固定资产。公司已于 2026 年 9 月收到全部保险赔偿款 870 万元，其中报告期末确认营业外收入 720 万元，会计处理符合企业会计准则规定，与保险公司不存在理赔争议。

在建工程与募投项目方面，报告期末公司在建工程 3109.65 万元，较期初增长 80.47%，主要为新增生产设备及 “防漏王” 系列产品配套模具投入。公司表示，新增产能与模具投入紧密匹配 “爆品战略”，其中 “防漏王” 系列产品上市后市场反馈良好，报告期内实现营收约 8042.23 万元，新增模具产能利用率约 82.32%，具备商业合理性。募投项目方面，年产 36000 吨高质量塑料食品容器扩产项目累计投入 4577.65 万元，投入进度 23.46%；研发中心升级建设项目累计投入 49.44 万元，投入进度 1.24%，整体均按期推进，不存在重大不确定性。

从对公司的影响来看，当前业绩承压属于地缘冲突引发的原材料价格波动，叠加年度定价机制下的成本传导滞后效应，属于阶段性外部冲击，公司核心业务与客户基本盘并未发生根本性动摇。短期来看，国际原油价格高位运行的态势尚未扭转，成本传导滞后的影响仍将持续，全年业绩下行压力较大，毛利率修复尚需时日。中长期来看，随着存量客户调价逐步落地、新产品迭代放量、海外市场拓展深化，叠加套期保值等风控工具的应用，公司盈利能力有望逐步修复。同时 “爆品战略” 下的产品迭代与产能布局，也为公司穿越行业周期、提升市场份额储备了长期动能，但需持续关注地缘政治局势对原材料价格的传导影响。

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