三只松鼠2025年归母净利润1.55亿元同比降61.90%，扣非净利仅0.49亿元主业承压明显

蓝鲸新闻4月29日讯，4月28日，三只松鼠发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入101.89亿元，同比减少4.08%；归母净利润为1.55亿元，同比减少61.90%；扣非净利润为0.49亿元，同比减少84.53%。营收与利润同步承压，但利润下滑幅度显著大于收入降幅，盈利质量明显弱化。全年毛利率为24.42%，同比微升0.17个百分点，净利率则降至1.53%，同比下滑4.41个百分点，反映成本刚性上升与费用扩张对利润空间的双重挤压。

非经常性损益规模达1.06亿元，占归母净利润比例高达68.29%，其中政府补助1.01亿元，占比达94.95%，构成净利润的主要支撑来源。剔除该影响后，主业盈利能力呈现深度收缩态势。2025年第四季度单季业绩进一步恶化：营业收入为24.30亿元，归母净利润为-530.92万元，扣非净利润为-773.56万元，三项核心指标全面转负，成为全年业绩压力的集中体现。

销售费用同比增长7.67%至20.11亿元，增速远高于营收下降幅度，叠加坚果原料价格较大幅度上涨、部分线上平台流量结构变化导致推广费率提升、传统门店优化及生活馆项目战略性投入增加、新增物业折旧及摊销费用上升等因素，共同推高运营成本。财务费用亦同比增长31.28%，经营活动现金流净额同比下降65.36%，主业造血能力与短期资金周转压力同步加剧。

收入结构持续向核心品牌集中。三只松鼠品牌休闲零食收入占比达89.48%，小鹿蓝蓝儿童零食收入占比为8.17%，二者合计占总营收比重提升至97.65%，其他业务板块贡献进一步收窄。国内市场仍为绝对基本盘，国内收入占比99.90%，境外收入仅占0.10%，海外布局尚未形成实质性收入贡献；柬埔寨工厂尚处设立初期，未在当期收入中体现。

研发投入逆势增长，金额达3307.68万元，同比增长16.51%；研发人员增至126人，增幅达27.27%；研发费用占营收比重升至0.32%，显示公司在成本压力加大背景下仍强化技术端配置。但研发增量尚未转化为当期盈利改善，主业转型成效尚待观察。

公司控股股东章燎源持股比例维持40.30%，因公司股份总数增加67.04万股，其持股数量不变，持股比例未发生变动；前十大股东名单未发生实质性调整。报告期内，公司以39969.07万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.17元（含税），合计派发现金红利4676.38万元。

免责声明：所有平台仅提供服务对接功能，资讯信息、数据资料来源于第三方，其中发布的文章、视频、数据仅代表内容发布者个人的观点，并不代表泡财经平台的观点，不构成任何投资建议，仅供参考，用户需独立做出投资决策，自行承担因信赖或使用第三方信息而导致的任何损失。投资有风险，入市需谨慎。