兰石重装2025年营收64.86亿元增12%，归母净亏损5.96亿元同比扩大483.45%

蓝鲸新闻4月23日讯，4月22日，兰石重装发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入64.86亿元，同比增长12.00%；归母净利润为-5.96亿元，同比减少483.45%；扣非净利润为-6.45亿元，同比减少805.44%。

营收结构持续向低毛利业务倾斜。机械制造业务收入达39.69亿元，占总营收比重升至61.52%；工程总包业务收入为13.30亿元，占比20.51%；两项合计贡献超八成营收。相较之下，传统能源装备订单结构变化及金属材料中镍基等高端产品订单减少，推动收入重心进一步向低毛利端转移。国内收入62.33亿元、占比96.11%，国外收入2.15亿元、占比3.31%，海外市场收入规模与占比均未发生实质性变动，整体市场布局仍高度集中于国内市场。受订单与产品结构影响，公司整体毛利率由2024年的17.00%下滑9.29个百分点至7.71%。其中，传统能源装备业务面临行业竞争加剧与市场供需关系调整双重压力；金属材料业务因低毛利产品占比升高及镍基高端材料订单减少而盈利承压；新产线产能释放不足亦推高单位产品固定成本分摊。

盈利恶化源于多重因素叠加。扣非净利润同比大幅下降805.44%，主要原因包括：传统能源装备业务毛利率下滑、金属材料业务低毛利产品占比提高、新产线产能释放不足导致单位固定成本上升；同时，控股子公司瑞泽石化及中核嘉华业绩下滑触发商誉减值，公司计提商誉减值准备2.23亿元。此外，单项资产减值计提1.46亿元。

2025年第四季度单季营业收入为17.31亿元，归母净利润为-5.09亿元，扣非净利润为-5.32亿元，三项指标均呈现显著负向波动，其中扣非净利润占全年扣非净利润比重达82.79%，显示业绩恶化集中于年末阶段。

非经常性损益总额为4930.54万元，占归母净利润比例为-8.27%，其中政府补助3842.50万元与非流动性资产处置损益2081.09万元构成主要来源，二者合计贡献5923.59万元，超出非经常性损益总额，反映主业亏损已严重侵蚀非经常性收益的正向调节作用。

现金流与费用表现分化。经营活动产生的现金流量净额为1.40亿元，同比下降66.04%，主要系EPC项目按工程进度向下支付工程款增加所致。同期财务费用为1.11亿元，同比下降30.46%，主要系贷款利息较上年同期下降。销售费用8677.69万元，同比增长4.42%，增幅略高于营收增速，但未在财报中关联至具体市场拓展动作或渠道建设投入，其增长未能对冲毛利率大幅下滑带来的利润侵蚀。研发投入2.97亿元，同比增长1.86%，研发人员762人、占员工总数16%，研发费用增速低于营收增速，且研发人员数量同比无变化，反映在盈利承压背景下研发投入强度趋于平稳、未出现结构性加码。

公司2025年度不派发现金红利、不送红股、不进行资本公积金转增股本，因母公司累计可供分配利润为-8.90亿元，不满足分红前提条件。

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