脱敏龙头我武生物盈利质量跃升，三季报多项核心数据亮眼，研发驱动构筑成长新范式

10月24日，我武生物(300357.SZ)股价高开，盘中股价创下35.43元/股的阶段性新高。这背后，我武生物2025年前三季度业绩亮眼：在营收稳健增长16.86%的同时，归母净利润实现26.67%的高增长。我武生物以其在脱敏治疗市场的稀缺性与领先地位，尤其是单季度业绩逐季增长，展现出高质量增长的强劲韧性。

证券之星注意到，这份“利润增速高于营收”的优质成绩单，源于我武生物主导产品的稳定增长与新产品的快速放量，更得益于其“研发驱动”的鲜明战略。

扎实的盈利基础上，我武生物以超三成单季利润慷慨回馈股东，展现出与投资者共享成果的长期主义理念。凭借技术壁垒与产品共振，我武生物正持续加固护城河，为其未来增长注入确定性。

利润增速高于营收，大方分红与股东共享成果

我武生物是一家专业从事过敏性疾病诊断及治疗产品的研发、生产和销售的高科技生物制药企业。获得国家药品监督管理局批准可在全国上市销售的舌下含服变应原脱敏制剂仅有我武生物生产的“粉尘螨滴剂”与“黄花蒿花粉变应原舌下滴剂”。在我国脱敏治疗市场，我武生物具备领先地位。

从基本面来看，我武生物保持稳健增长态势。今年前三季度，我武生物营收、净利均实现双位数增长:其中实现营业收入约8.53亿元，同比增长16.86%；归母净利润同比增长26.67%至3.45亿元。扣非后净利润作为反映实际盈利能力的指标，更是同比增长28.92%，达3.4亿元。

拆解来看，我武生物今年一季度、二季度、三季度营收分别为2.28亿元、2.56亿元、3.69亿元；归母净利润分别为7434万元、1.03亿元、1.68亿元。单季度业绩逐季增长，表明我武生物盈利能力显著提升。

扎实的盈利能力之下，我武生物的现金流宽裕。截至2025年三季度末，我武生物的经营活动产生的现金流量净额达2.87亿元，同比大幅增长79.11%。

证券之星注意到，在确保公司持续稳健经营及长远发展的前提下，我武生物与股东们共享经营成果。我武生物披露的2025年第三季度利润分配方案为：以公司总股本5.24亿股为基数，向全体股东以每10股派发现金股利人民币1元(含税)，预计共计派发现金股利人民币5235.84万元(含税)。这一分红金额占到第三季度归母净利润的三成以上。

大手笔分红，不仅增强了投资者获得感，也展现出我武生物与投资者共享成果的长期主义理念。

主导产品稳增长，新产品快速放量

据了解，我武生物上市销售的药品包括粉尘螨滴剂(国药准字S20060012，商品名：畅迪)、黄花蒿花粉变应原舌下滴剂(国药准字S20210001，商品名：畅皓)、以及粉尘螨皮肤点刺诊断试剂盒(国药准字S20080010，商品名：畅点)等系列点刺液产品。

证券之星注意到，我武生物业绩稳增长背后，是多款产品共振的结果。“粉尘螨滴剂”作为我武生物的主导产品，用于粉尘螨过敏引起的过敏性鼻炎和过敏性哮喘的脱敏治疗。今年前三季度，“粉尘螨滴剂”继续稳居核心收入来源，实现销售收入7.94亿元，较上年同期增长13.38%。

过敏原分布的区域性导致不同地区的患者对不同过敏原过敏，例如南方区域粉尘螨过敏的患者人数较多，而黄花蒿/艾蒿花粉的过敏率则呈现北方高南方低的区域特征。因此，2021年我武生物上市的产品“黄花蒿花粉变应原舌下滴剂”与“粉尘螨滴剂”互为补充，可以为更多过敏性疾病患者提供不同的变应原脱敏治疗药物。

财报显示，“黄花蒿花粉变应原舌下滴剂”今年前三季度实现销售收入4475.66万元，较上年同期增长117.58%；皮肤点刺液销售收入为1104.64万元，较上年同期增长94.1%。“黄花蒿花粉变应原舌下滴剂与皮肤点刺液销售收入增长较快主要系公司加大相关产品市场推广力度所致”，我武生物如是说。

而新产品的快速放量，不仅优化了我武生物产品结构，也展现出市场对新型变应原制品的旺盛需求。

强化研发投入，丰富管线布局加固护城河

医药制造业属于极具创新性的行业，医药产品的研发技术创新和更新换代往往会给整个行业带来革命性的变化。因此，是否具有高水平的自主研发能力和技术创新能力是衡量公司在行业内以及各发展阶段能否占据市场领先地位的决定性因素。

研发投入方面，今年前三季度，我武生物研发费用达8569.87万元，占营业收入的10%，显示出“研发驱动”的鲜明战略定位。

证券之星注意到，我武生物在第三季度中多个在研项目进入关键阶段：2025年7月，产品“黄花蒿花粉变应原舌下滴剂”完成了“黄花蒿花粉变应原舌下滴剂对成人变应性鼻炎患者 的长期疗效和安全性评价——多中心、开放性临床试验”，并形成了临床试验总结报告；8月，研发的“皮炎诊断贴剂02贴”在济宁市第一人民医院完成了“一项在中国变应性接触性皮炎患者中探索皮炎诊断贴剂02贴安全性的I期临床研究”的首例受试者入组，正式进入该临床试验；9月，研发的“烟曲霉点刺液”完成了“一项在中国志愿者中探索烟曲霉点刺液安全性及有效性的临床研究——单中心、开放的I期临床研究”，并取得了I期临床试验总结报告。

我武生物进一步扩充在过敏性疾病诊断领域的产品研发管线，有望满足更多不同类型过敏性疾病患者的过敏原检测需求。而丰富的管线布局将有效增强我武生物在变应原诊疗领域的综合竞争力。

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