珈凯生物北交所发行定价19.26元/股：市盈率14.98倍低于行业均值，7月29日开启申购

同壁财经讯，上海珈凯生物股份有限公司（证券简称：珈凯生物，证券代码：920165）于7月28日披露向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市发行公告。公司本次发行股份数量为724.1153万股，发行后总股本为4,827.4349万股，发行价格19.26元/股，网上申购日为2026年7月29日。

据同壁财经了解，珈凯生物成立于2015年，是一家专业从事化妆品功效原料研发、生产及销售的高新技术企业，总部位于上海市金山区。公司以技术研发为核心、产品创新为驱动，自主研发构建了“植物提取平台”和“生物发酵平台”，并搭建了“AI赋能平台”、“人造细胞平台”和“3D打印平台”等研发创新体系。公司被认定为上海市“专精特新”中小企业和“科技小巨人”企业。

公司生产的化妆品功效原料全面覆盖舒缓、祛斑美白、保湿、修护、抗皱以及控油、祛痘等领域，被广泛用于护肤类、面膜类及洗护类化妆品等终端产品。客户涵盖珀莱雅、华熙生物、巨子生物、林清轩、自然堂、百雀羚、欧诗漫等国内外知名化妆品品牌。根据弗若斯特沙利文的研究报告，珈凯生物在中国化妆品功效原料市场地位位居行业前五。

经营业绩方面，2023年至2025年，公司分别实现营业收入2.18亿元、2.42亿元和2.63亿元，归属于母公司股东的净利润分别为4,751.92万元、5,694.12万元和6,626.93万元，连续两年保持增长。2026年一季度，公司实现营业收入7,495万元，同比增长20%；净利润1,930万元，同比增长34%。公司预计2026年1—6月归属于上市公司股东的净利润为3,512.59万元至3,768.72万元，同比增长21.04%至29.87%。2025年度，公司综合毛利率稳定在63%以上，经营活动产生的现金流量净额为9,152.92万元。

本次发行采用战略投资者定向配售和网上向合格投资者定价发行相结合的方式进行，不安排网下询价和配售。战略配售发行数量为72.4115万股，占本次发行数量的10%；网上发行数量为651.7038万股，占本次发行数量的90%。战略配售投资者包括“东吴证券珈凯生物员工参与北交所战略配售集合资产管理计划”（承诺认购506,881股）和东吴创新资本管理有限责任公司（承诺认购217,234股），所获配售股份限售期均为12个月。本次发行不安排超额配售选择权。

发行人和保荐机构（主承销商）东吴证券根据所属行业、市场情况、同行业可比公司估值水平及募集资金需求等因素，协商确定发行价格为19.26元/股。此价格对应的市盈率为14.98倍（按2025年扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以发行后总股本计算）。公司所属“化学原料和化学制品制造业”（C26），截至2026年7月24日，中证指数发布的行业最近一个月平均静态市盈率为29.26倍；同行业可比公司锦波生物、华熙生物、科思股份、辉文生物等的静态市盈率均值为47.26倍。珈凯生物14.98倍的发行市盈率显著低于行业及可比公司平均水平。

本次发行若成功，预计募集资金总额为13,946.46万元，扣除发行费用2,407.93万元（不含增值税）后，预计募集资金净额为11,538.53万元。网上申购时间为2026年7月29日，每一个申购单位为100股，申购上限不超过网上发行数量的5%，即32.58万股。投资者需使用证券代码“920165”进行申购，并全额缴付申购资金。

网上发行的股票无流通限制及锁定安排。网上投资者因申购资金不足导致申购无效的，未缴付资金部分的申购为无效申购，对应配售的股票由保荐机构（主承销商）负责包销。投资者无效申购后，自结算参与人最近一次申报其无效申购信息的次日起6个月内，不得使用其名下任何一个证券账户参与股票公开发行网上申购。

网上投资者有效申购总量大于网上发行数量时，根据网上发行数量和有效申购总量的比例计算配售数量，不足100股的部分汇总后按申购数量优先、数量相同时间优先的原则向投资者依次配售100股，直至无剩余股票。

本次发行的申请文件已于2026年5月22日经北交所上市委员会审议通过，并于2026年6月24日获得中国证监会注册同意。作为一家深耕化妆品功效原料领域逾十年的高新技术企业，珈凯生物此次登陆北交所，有望借助资本市场进一步巩固其在国产化妆品原料领域的领先地位，为推动本土化妆品产业链自主可控贡献积极力量。

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