高盛喊 “卖”，千亿锂电巨头暴跌！

碳酸锂价从10万元高位惊魂跳水，扬眉吐气一阵的锂矿股陷入持续大回调。

周一，能源金属板块下挫，锂矿股连续第三日走低。

截至发稿，A股融捷股份、大为股份、大中矿业、盛新锂能、江特电机等跌停，天齐锂业、赣锋锂业、西藏矿业、西藏珠峰等大超9%。

在交易所加强监管措施下，市场开启强降温，上周五全合约跌停。

今日，碳酸锂多期货再度全线下挫。碳酸锂连续主力合约日内跌超3%，现报90680元/吨。

千亿锂电巨头暴跌

锂电板块崩溃，千亿市值的赣锋锂业几近跌停。

截至发稿，赣锋锂业H股大跌近8%报46.88港元；A股大跌9.39%报58.12元，总市值1198.23亿元。

最近，外资投行对锂市场中期供需平衡的担忧再起。

高盛最新将赣锋锂业H股评级从中性下调至“卖出”。

理由是锂现货价格面临下行风险，因下游市场短期反馈欠佳以及补库存增速放缓。

该行将赣锋锂业2026-2027年盈利预估下调36%-42%，并预计2025年将由盈转亏。

同时，将2026年下半年中国碳酸锂基准现货价格预测下调14%至每吨9500美元。

高盛分析师团队指出，尽管锂市场基本面已显著改善，2025年下半年全球锂产能相对需求将出现12%短缺，但供需格局将在2026年下半年逆转，预计出现10%的过剩。

这一转变将对锂价构成实质性压力，成为评级下调的核心依据。

报告提到，储能系统此前推动了市场预期的大部分变化，成为支撑锂需求的关键力量。

但随着增量需求增长减速，较长的储能系统库存周期可能转而对价格构成压制。

该行认为，大多数中国锂业股票的当前估值已经消化了每吨1.62万至2.45万美元的锂价区间。

这一价格区间显著高于该行对明年下半年9500美元的预测，意味着相关股票存在估值调整风险。

三重“绞杀”？

今年下半年以来，碳酸锂价格从6万元/吨左右飞升突破了10万元大关。

不过自11月下旬起，市场行情火速冷却。

上周，碳酸锂主力合约在暴涨急跌中，上演疯狂“过山车”。

而这场急剧转向的背后是政策调控、供需预期反转与市场情绪的三重“绞杀”。

近日，广州期货交易所发布通知，宣布自2025年11月24日交易时起，对碳酸锂期货相关合约的交易手续费标准及交易限额进行优化调整。

根据公告，碳酸锂期货LC2601合约的交易手续费标准将调整为成交金额的万分之三点二，日内平今仓交易手续费标准同步调整为成交金额的万分之三点二。

而LC2602、LC2603、LC2604、LC2605合约的交易手续费及日内平今仓交易手续费标准则均调整为成交金额的万分之一点六。

政策出手“降温”，投机资金也开始恐慌性撤离，市场情绪从“非理性繁荣”转向“恐慌性抛售”。

这也是最近锂矿股崩了的重要原因。

银河期货指出，当前碳酸锂做多逻辑缺乏坚实基本面支撑，周度供需缺口已收窄至2000吨，后续行业将步入传统淡季，若枧下窝矿山复产落地，供需缺口有望彻底抹平，价格上涨逻辑存在被证伪的风险。

从供需角度来看，据Mysteel数据显示，11月碳酸锂月度供给约11.5万吨，需求达12.8万吨，市场短缺约1.3万吨，持续处于去库存状态。

不过广期所数据显示，11月国内碳酸锂社会库存连续13周下降，累计去库存2.2万吨，总库存周转天数降至28.1天，创期货上市以来新低。

市场担忧12月供需缺口可能收窄。

中信建投证券指出，当前市场呈现"淡季不淡"特征，订单支撑有望延续至明年，碳酸锂供需矛盾已从供给端压力转向消费需求驱动。

该行预测，2026年全球锂资源供给208.9万吨，消费200.4万吨，在不考虑正极材料环节及贸易商补库情况下，过剩仅8.5万吨，较2025年明显收窄。

若考虑产业链备库需求，2026年可能出现结构性短缺，锂价驱动因素也将从供给压力转向需求拉动，价格中枢有望上移。

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