打新必看 | 3月11日一只新股申购

1.新恒泰(北交所)

申购代码：920028

股票代码：920028

发行价格：9.40

发行市盈率：14.99

行业市盈率：28.56

发行规模：6.16亿元

主营业务：功能性高分子发泡材料的研发、制造和销售

点评：行业前景方面，新恒泰产品以聚烯烃发泡材料中的聚乙烯PE发泡材料、聚丙烯PP发泡材料为主。根据Technavio数据统计，2023年我国聚乙烯泡沫塑料市场规模达19.76亿美元，且预计至2028年将达到34亿美元。根据MMR的统计，2023年全球发泡聚丙烯市场规模达11.25亿美元，预计2030年达到17.25亿美元。

公司业绩方面，2022年至2025年，新恒泰实现营业收入分别为5.3亿元、6.79亿元、7.74亿元、8.36亿元，同期净利润分别为0.45亿元、1.01亿元、0.92亿元、1.11亿元。公司预计2026Q1实现营收1.75亿元至1.9亿元，同比增长2.13%至10.88%；实现归母净利0.21亿元至0.23亿元，同比增长2.67%至12.44%。

募资情况方面，据招股书，新恒泰原计划拟发行4109万股，募资3.8亿元，分别用于年产5万立方米微孔发泡新材料项目(2.41亿元)、IXPE生产线技改扩建项目(0.52亿元)研发中心建设项目(0.54亿元)、补充流动资金(0.32亿元)。以此次6.98元/股的发行价计算，公司此次实际募资约6.16亿元，与原计划相比大幅超募约62%。

回顾2025年的新股情况，2025年A股共有116只新股登陆资本市场，首日无一破发。其中，北交所全年上市新股26只，首日收盘平均涨幅达368%，中一签(100股)平均浮盈约4650元。2026年以来，A股已有21只新股上市，首日无破发。

从估值看，公司发行市盈率明显低于行业平均值，结合近两年来新股首日赚钱效应明显，综合判断新恒泰首日破发概率较小。

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