城投控股2026年半年报：结算规模收缩，净利亏损现金流承压

蓝鲸新闻8月31日讯，8月30日，城投控股(600649.SH)公布2026年中报，公司依托房地产开发、运营与投资三大主业协同，受制于房产项目竣工交付结转减少及公允价值变动损益下降，报告期业绩出现亏损；同时，经营性现金流大幅净流出，资金回笼压力显现。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入28.41亿元，同比下降52.06%；归母净利润-0.52亿元，同比下降133.80%；扣非净利润-0.42亿元，同比下降132.74%。经营活动产生的现金流量净额为-17.95亿元，由上年同期的净流入转为大幅净流出。公司营收与利润双降，且经营现金流承压，主要反映为房地产业务结算规模收缩及预售回款减少。

从业务结构看，房地产业务仍是公司核心收入来源，报告期实现营收27.45亿元，占总营收比重超九成，但同比大幅下降53.27%，毛利率为22.58%，较上年同期增加3.72个百分点。尽管毛利率有所提升，但受限于本期房产项目竣工交付结转面积大幅减少，导致营收规模显著收缩。具体项目中，露香园二期、青溪云邸等高端住宅项目贡献了主要结转收入，但整体可售资源结转节奏放缓。此外，租赁运营板块保持稳定，截至报告期末，公司在营长租公寓社区17个，总运营房源2.4万套，平均出租率保持在90%以上，为公司提供了稳定的现金流补充，但尚未能完全抵消地产开发板块的收入下滑。

业绩变动的主要原因在于主营业务结算周期的波动以及投资端的市场影响。一方面，房地产行业处于深度调整期，公司坚持“以销定产”，本期竣工交付并确认收入的项目较上年同期明显减少，直接导致营业收入和营业成本双双大幅下降。另一方面，公司持有的金融资产受证券市场波动影响，报告期公允价值变动收益为-1.14亿元，较上年同期的正向收益大幅转负，进一步拖累了利润总额。虽然投资收益因收到金融资产分红而同比增长78.55%，达到1.96亿元，但不足以弥补主业利润下滑和公允价值损失带来的缺口。

展望后续，房地产行业政策持续优化，核心城市改善型需求逐步释放，有利于公司位于上海等核心区域的高端项目去化。公司土地储备聚焦上海中心城区及城市更新项目，具备较强的抗风险能力。然而，行业整体仍面临供需结构调整压力，公司需关注存货去化速度及资金回笼情况。潜在风险包括房地产市场复苏不及预期、金融资产价格波动以及融资成本变化。后续需重点关注公司房地产项目竣工交付节奏、预售资金回笼情况以及经营性现金流的改善程度。

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