流动性+基本面等多维驱动，春季行情或步入新阶段

2025年重要会议将“扩内需”列为首要任务，GDP增长目标设定为5%左右，财政赤字率提升至4%创历史新高，新增专项债4.4万亿元，新增1.8万亿元特别国债，其中1.3万亿元投向“两重两新”，0.5万亿元补充银行资本金，显示出积极财政的强力托底意图。

中信建投解读认为，经济增长目标稳健务实，政策基调强调突破突围，宏观政策延续更加积极有为导向，重点任务聚焦新质生产力，扩内需政策加码。科技创新、供给优化、内需消费迎来政策暖风。

海通证券指出，AI+赋能的科技板块是中期主线，消费医药、地产等存在预期差的板块应重视。对于短期行情演绎节奏，在政策催化、流动性宽松、基本面改善三大催化因素下，A股、港股市场各指数明显上行，对比历史看短期这轮春季行情的持续性，从上涨时空看本轮春季行情或正步入后半程。从更长周期的维度看，结合政策基调转向+牛熊周期规律+市场情绪触底三大因素判断，2025年A股有望步入基本面驱动的新阶段。

A500指数ETF（560610）跟踪中证A500指数（000510），覆盖了各行业市值较大、流动性较好的500只证券作为成份股，为A股新一代核心宽基，体现了当前宏观经济结构调整和产业升级的趋势。

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