午后突发大涨！发生了什么？

市场午后在金融股带动下震荡走高，创业板指领涨，沪指重回3400点上方。

盘面上，大金融股午后爆发，中国人保涨停。港口、物流股集体大涨，宁波海运等多股涨停。化工股持续活跃，中毅达等涨停。下跌方面，光伏概念股集体调整，东方日升等跌超5%。

截至收盘，沪指涨0.86%，深成指涨0.64%，创业板指涨1.01%。市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超2800只个股下跌。沪深两市全天成交额1.32万亿，较上个交易日放量252亿。

大金融突然爆发！什么原因？

今日，A股市场震荡分化，三大指数涨跌不一。从结构上看，大盘股明显强于小盘股，大金融板块又明显是拉升主力。

具体来看，大金融震荡走强，保险、证券、银行三大板块持续走高，银行板块A股总市值破10万亿元大关，创历史新高。中国人保、红塔证券等涨停，农业银行等多股续创历史新高。

对于大金融板块走强，机构普遍认为与公募新规可能存在一定关联。据统计测算，与沪深300比较，最低配的两个行业是银行和非银，分别低配10.5个百分点和9.7百分点；与中证800相比，非银和银行分别低配8.6个百分点和8.2个百分点。

华西证券认为，公募基金在银行板块的配置比例大约3.49%，相较于沪深300指数权重低配9.99个百分点，相较于中证800指数权重低配6.99个百分点；国金证券认为，公募基金新规也有望驱动资金流向券商板块。

另一方面，航运港口概念股延续强势再度领涨，宁波海运等多股涨停。集运指数(欧线)期货主力合约也再度涨停，收盘涨幅15.99%，报1726.0点；近三日涨约36%。

机构认为，中美关税谈判取得超预期进展，有望推动集运市场由负反馈转向正反馈。短期内，远东至欧美航线将面临需求端边际修复与供给端调整的双重作用。需求方面，美国零售巨头近期恢复对中国采购，叠加补库及旺季效应，将带动美线货量回升；供给方面，美线运力因前期大幅削减而出现紧缩，欧线则受益于运力外溢压力缓解。此外，船公司在美西线已尝试宣涨，显示市场预期正在强化。

整体而言，目前市场仍处于存量博弈的环境之下，市场热点依旧维持快速轮动态势，应对上把握节奏仍是关键。另一方面，指数反弹至今均已回补此前向下跳空缺口，若后市仍无法放量冲高的话，短线回调整理的概率或进一步提升。

高分红、高成长的优质超跌股出炉

近期A股市场持续反弹，上证指数今日收复3400点大关。随着后市回暖迹象趋多，兼具高分红、高成长、低估值与超跌属性的股票往往蕴藏价值修复机会。

据统计，3家及以上机构评级个股中，2024年分红率30%以上、2025年一季度净利同比增长超30%、滚动市盈率20倍以下、年内跌幅超10%的个股共有15只。

从股东回报角度看，现金分红比例与股息率是衡量企业回报能力的关键指标。诺普信2024年分红率60.18%，叠加3.74%的股息率，展现农化龙头对股东的慷慨。永艺股份、中曼石油、嘉益股份等个股股息率均超4%。

从业绩角度看，一季度净利润增速超50%的个股占据三成，浙江医药以273%的爆发式增长领跑，维生素价格回升叠加制剂放量推动业绩反转。金风科技一季度净利润增速70.84%，印证了新能源的高景气度。中国中车、平高电气、中国铝业等个股一季度净利增速也在50%以上。

从估值水平看，当前滚动市盈率低于15倍的标的有9只，低估值与业绩增长的错配，或为价值回归埋下伏笔。中国铝业(8.03倍)、浙江医药(8.78倍)、中曼石油(9.74倍)等资源类个股估值处于历史低位。装备制造领域，永艺股份、柳工市盈率分别为10.76倍、13.88倍，较行业平均市盈率折价明显。

从近期回调幅度看，年内跌幅超过15%的个股有5只，其中浙江鼎力下跌30.22%，评级机构家数达23家，尽管公司受海外市场波动拖累，一季度仍实现 41.83%的亮眼利润增速，市盈率仅12.99倍。诺普信、浙江医药、三星医疗、柳工等个股年内跌幅也在15%以上。

四大外资齐发声！看好中国资产

近日，摩根大通、野村东方国际、摩根士丹利、瑞银等四大外资机构发布最新观点。四大外资一致认为，本次中美经贸高层会谈成功超市场预期，释放积极信号，中国经济增长预期改善。

野村将中国股票评级大幅上调至“战术性超配”，成为首家在中美经贸会谈后上调评级的主要华尔街大行。野村表示，中美经贸会谈的实质性进展对中国股市来说是一个重大利好。

野村东方国际证券研究部策略团队分析师宋劲分析称，短期内，市场可能会有更高的波动率，军工以及受益国内宽松周期的金融等可能将表现出更好的短期超额收益。中长期来看，考虑到经济基本面的复苏节奏、政策的潜在刺激方向，可以通过三条主线把握今年的市场机遇：

一是内需复苏主线，涉及行业中估值弹性较大的是食品饮料、业绩弹性较大的是房地产、政策弹性较大的是医药，以及内需消费升级相关的服务消费、品质必需消费与潮玩可选消费；

二是伴随央行“促进物价合理回升”的政策表态，关注PPI修复预期带动的周期品，尤其是中国定价权更强的钢铁、煤炭和铝等；

三是把握高景气科技领域的产业迭代趋势，关注AI、储能和各类长验证周期的题材如国产替代和商业航天等。

此外，海外投资者增配中国股票的意向也在上升。摩根士丹利5月12日研报称，在刚刚结束的摩根士丹利中国BEST会议上，有80%以上的投资者表示，很可能在近期增加对中国股票的敞口。

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