大普微（301666）保荐代表人曹岳承：A股稀缺标的，最早2026年扭亏｜打新情报局

新股打新看不清价值？拟IPO企业哪些值得关注？全景网独家推出《打新情报局》特别栏目，对话IPO企业保荐代表人，从一线投行视角，挖掘拟IPO企业的真实底色、成长逻辑与投资关键点，让普通投资者也能看懂拟IPO企业、读懂新机遇。

---

本期我们聚焦大普微（301666），作为国内少数具备“主控芯片+固件算法+模组”全栈自研能力的企业级SSD厂商，大普微的产品已进入Google、字节跳动等全球头部客户供应链。

　　大普微的核心投资价值何在？

　　普通投资者该紧盯哪些关键指标？

　　一位优秀保荐代表人需要具备怎样的底层能力？

......

4月2日，大普微在全景网举行IPO网上路演，《打新情报局》特邀大普微保荐代表人曹岳承，面对面拆解企业基本面和投资者关注，一起来看看吧～

　　曹岳承，国泰海通证券保荐代表人，注册会计师，金融学硕士，2012年起从事投资银行业务，主要负责或参与的项目包括：沪硅产业（688126.SH）、新日股份（603787.SH）、盛美上海（688082.SH）、中巨芯（688549.SH）、华瓷股份（001216.SZ）、醋化股份（603968.SH）、岱美股份（603730.SH）等IPO项目，沪硅产业（688126.SH）、大东方（600327.SH）、云内动力（000903.SZ）等再融资项目，云内动力（000903.SZ）等并购重组项目。

　　大普微，主要从事数据中心企业级SSD产品的研发和销售，是业内领先、国内极少数具备企业级SSD“主控芯片+固件算法+模组”全栈自研能力并实现批量出货的半导体存储产品提供商。大普微专注数据中心企业级SSD产品，产品代际覆盖PCIe3.0到5.0，充分满足各类型客户的产品需求。报告期内，公司企业级SSD累计出货量达3,500PB以上，其中搭载自研主控芯片的出货比例达70%以上。根据IDC数据，2023年度国内企业级SSD市场中公司排名第四，市场份额为6.4%，国际厂商仍占据主导地位。公司始终坚持技术和创新驱动，把握存储技术发展趋势，先发推出具有国际竞争力的产品及方案。公司PCIe SSD系列产品具备出色的读写速度、耐用性、低延时以及远低于JEDEC(固态技术协会)标准的平均故障率，产品性能处于国际先进水平。同时，公司持续发力前沿存储发展方向，是全球首批量产企业级PCIe5.0SSD和大容量QLC SSD的存储厂商。公司拥有一支具备前沿存储技术和丰富行业经验的数据中心企业级SSD主控芯片和模组研发团队，持续投入研发资源，为产品保持市场竞争力提供了保障。

01  大普微是A股稀缺标的

全景网：从投行角度来看，大普微最值得投资的核心价值点是什么？

曹岳承：在投行视角下，大普微是A股市场较为稀缺的标的，核心价值主要体现在三方面：

第一，产品技术具备高自研壁垒。公司是国内少数实现主控芯片+固件算法+SSD模组全栈自研的存储厂商，技术领先优势显著，支撑供应链自主可控、成本优化与产品性能提升，在A股企业级SSD赛道具备稀缺性。

第二，客户资源优质且覆盖面广。目前，公司客户资源已覆盖字节、阿里、腾讯等国内主流互联网企业，还有新华三、超聚变、中兴通讯等主流服务器厂商，以及金融、电力等行业头部企业，为产品持续放量奠定基础。

第三，下游应用赛道高景气。公司SSD产品主要应用于AI、云计算、大数据等新一代信息技术领域，伴随AI浪潮，高密度算力与先进存力需求爆发，高性能、大容量企业级SSD需求持续增长，为公司长期增长提供坚实行业支撑。

02  关注营收增速、扭亏节点、研发投入三大指标

全景网：投资者应重点关注哪些指标？

曹岳承：结合公司核心价值，建议重点关注三类指标：

一是营收规模与增速。该指标反映行业景气度、客户验证与放量进度，同时体现行业规模效应释放程度。

二是扭亏为盈节点与盈利能力。公司目前尚未盈利，预计最早2026年实现扭亏，需重点关注2026年毛利率与净利润情况，衡量持续盈利潜力。

三是研发投入。作为技术密集型企业，研发人员与研发费用的持续投入，是维持技术壁垒与产品竞争力的关键。

03  创业板首单未盈利IPO

全景网：大普微IPO推进中最大的挑战是什么？您如何解决？

曹岳承：项目整体推进顺利，主要挑战有两点：

一是时间紧、任务重。大普微IPO从申报、审核到发行上市全程不到一年，前期准备与审核工作压力大。在发行人牵头下，各中介机构通力协作、高效配合，按期完成全部工作。

二是市场关注度较高。作为创业板首单未盈利企业IPO，市场与监管高度关注。我们系统梳理并充分论证公司核心亮点、经营逻辑、未盈利原因及盈利前景，清晰传递投资价值，最终获得监管认可与市场积极反馈。

04  优秀保代：专业 冷静 自信

全景网：用三个关键词概括优秀保荐代表人的核心能力与素养？

曹岳承：第一是专业。投行不单是对企业进行常规的合规梳理，还需扎实的财务、法律专业能力，严格核查企业合规性与上市条件；同时，硬科技企业上市逐渐增多，投行要持续学习先进行业知识，做好资本市场与企业的桥梁，精准传递企业亮点与价值。

第二是冷静。在整个IPO进程中会遇到各种各样的困难，保荐代表人一方面要承担法律和执业风险，另一方面作为保荐机构派驻到项目上的负责人，需统筹推进项目，实现企业顺利融资，期间要时刻保持冷静心态。

第三是自信。任何工作都离不开乐观积极的心态，一旦具备专业和冷静这两个特质，就可以在工作中保持自信，为后续工作打下坚实的基础。

05  在企业顾问与监管守门人之间找平衡

全景网：在您看来，保荐代表人更偏向企业顾问，还是监管守门人？

曹岳承：实际上，保荐代表人身兼两种角色属性。

作为“企业顾问”，保荐代表人为企业提供上市全流程专业服务，助力优质科创企业、中小企业等登陆资本市场，实现融资发展，践行金融支持实体经济的职责。

作为“监管守门人”，这是监管赋予保荐代表人的职责底色，必须严守合规底线，筛选优质、合规企业入市，维护资本市场良性生态。

我认为这两个角色缺一不可，我们要做的是在两个角色之间找到平衡。如何在监管框定的职责范围之内给企业提供更好的助力，如何体现国内资本市场制度的包容性，这就是保荐代表人需要做的。

免责声明：所有平台仅提供服务对接功能，资讯信息、数据资料来源于第三方，其中发布的文章、视频、数据仅代表内容发布者个人的观点，并不代表泡财经平台的观点，不构成任何投资建议，仅供参考，用户需独立做出投资决策，自行承担因信赖或使用第三方信息而导致的任何损失。投资有风险，入市需谨慎。