从ESG角度看“反内卷”政策 石化行业绿色转型与可持续发展新路径

近期，中央财经委员会第六次会议释放重大信号，首次将“依法依规治理企业低价无序竞争”置于全国统一大市场建设的核心位置，同时提出“引导企业提升产品品质”和“推动落后产能有序退出”，标志着国家治理“内卷式竞争”的决心已转化为系统性行动。

申万宏源《从ESG角度看“反内卷”政策》研报认为：“反内卷”政策与可持续发展目标高度契合，不仅可以优化我国能源结构，有效避免生态透支，助力我国低碳转型发展和“双碳”战略，还可以规范市场秩序，遏制不良竞争，推动行业高质量发展，从而实现可持续发展的长期目标。

以石化行业为例，化解结构性、阶段性供需不匹配，淘汰落后低效产能并迈向全球价值链中高端成为全行业面临的挑战，绿色发展已成为石化企业高质量发展的必由之路。

在企业实践方面，公开信息显示，2024年，荣盛石化积极响应国家“双碳”战略号召，积极探索清洁能源循环利用模式，开展一系列切实有效的行动。公司旗下子公司永盛科技、盛元化纤、中金石化等先后完成光伏发电项目建设，充分利用太阳能这一清洁能源，为企业生产运营注入绿色动能。浙石化更是成功打造24万吨/年食品级液态二氧化碳回收装置，不仅实现了污染物超净排放，还将二氧化碳变废为宝，进一步提升资源综合利用效率。在水资源管理上，公司在生产运营环节积极落实节水举措，提高用水效益。2024年度公司替代性水源占总耗水量的73.43%，利用余热制取淡水量超7000万吨，这一系列数据直观体现了公司在水资源高效利用方面的显著成效。多措并举下，2024年荣盛石化全年温室气体排放密度下降10%，综合能耗密度下降12.5%，展现了其在环境保护领域上的卓越成效，和践行绿色石化基地理念的重要成果。

践行ESG理念、推动可持续发展已经成为中国企业的“时代命题”和“价值共识”。近年来，中国在ESG的政策体系、企业和地方实践领域持续创新，取得了积极的成效，以ESG实践助力中国企业高质量发展。2024年2月，证监会指导上海、深圳、北京三大交易所发布上市公司可持续发展报告指引，规范上市公司的可持续发展信息披露内容和深度要求。

与此同时，GRI、ESRS、ISSB三大国际信息披露标准三足鼎力、相互关联。我国信息披露标准陆续出台，持续坚定地推进ESG相关工作，开启企业ESG信披新篇章。截至2025年6月底，A股上市公司ESG报告披露率超45%，国内评级机构基本上实现了对A股的全覆盖。目前，国际主流评级机构对中国上市公司的ESG评级覆盖率不足20%，不过也有靠碳减排、水资源管理、公司治理等议题的优秀管理表现，在国际舞台上脱颖而出的稀缺标的。如石化行业企业荣盛石化在MSCI评级从B级大幅上调至BBB级，评级结果位列全球通用及多样化学品行业前茅，实现一年内跨越性提升。

根据国际金融公司(IFC)和全球可持续投资联盟(GSIA)的统计，全球ESG投资总额已达到35万亿美元，占全球资产管理总额的三分之一以上。

摩根大通(JP Morgan)的一项研究表明:ESG表现较好的公司在经济下行周期中表现更为稳定，能够更好地应对市场风险。例如，MSCIESG LeadersIndex(MSCI的ESG领先指数)中，ESG得分高的公司比低得分公司在2008年金融危机期间的股价下跌幅度小了约20%。

随着近年来国际政治、经济局势的变化，越来越多的机构投资者开始将ESG作为投资决策的重要参考标准。约三分之二的投资者表示，ESG因素是其评估投资组合风险的核心要素。这些投资者认为，ESG表现较差的公司未来可能面临更高的监管风险、诉讼风险和市场流动性风险。

ESG专家认为，全球挑战日益严峻的背景下，可持续发展成为全球认可的核心商业发展导向。企业将战略目标从股东总回报(TSR,TotalShareholder Return)转变为总体社会影响力(TSl，Total Societallmpact)，可通过战略层面将核心业务与可持续发展的相互嵌入，指导和驱动可持续发展实践，创造企业长期价值。

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