成本支撑与出口替代共振，染料产业链景气修复在即，北交所标的值得关注

染料行业正迎来一轮由成本端与供给端双重驱动的景气修复。

2026年7月以来，国内染料市场升温明显。据证券时报网等媒体报道，浙江龙盛、闰土股份等头部企业已两度集体上调产品价格，分散染料中间体六氯、还原物报价分别升至5万元/吨、12万元/吨，成品端分散黑300%系列价格上调3000元/吨。卓创资讯数据显示，截至7月23日，活性黑、分散黑价格较去年年末分别上涨30.43%、51.52%，H酸、对位酯等关键中间体价格涨幅亦超27%。

本轮涨价的底层逻辑清晰：上游中间体价格持续飙升，成本压力沿产业链向下传导，染料企业议价空间随之打开。更值得关注的是，2026年印度遭遇百年罕见热浪，多地气温突破45℃，苏拉特、蒂鲁普尔、帕尼帕特等核心纺织集群因限电缺水、工人返乡而大面积停产。印度作为全球染料及纺织产业链的重要一环，其产能收缩意味着全球染料供给将进一步收紧，国内具备完整产业链的染料企业有望承接出口替代需求。

从中国染料工业协会统计数据来看，国内染料产量已连续三年增长，2023年至2025年分别为88.3万吨、94.0万吨和98.3万吨。其中分散染料与活性染料为绝对主力，合计占比稳定在78%—81%之间。行业集中度较高，龙头企业对价格传导具备较强掌控力。

据同壁财经了解，浙江亿得新材料股份有限公司（证券代码：874601.NQ）正是这一赛道上的核心选手。公司成立于2001年，总部位于浙江省杭州湾上虞经济技术开发区，是一家集活性染料和染料中间体研发、生产、销售与服务为一体的国家级专精特新"小巨人"企业。经过二十余年深耕，公司已构建起25大活性染料系列、超800个品种的完整产品矩阵，是国内品种最齐全的活性染料生产商之一。

市场地位方面，中国染料工业协会数据显示，2025年浙江亿得活性染料产量达7.23万吨，约占国内活性染料总产量的23.46%，国内市场占有率位列行业第二。销售网络覆盖境内23个省及境外23个国家或地区，客户群体涵盖印染企业与贸易商两大类型。

财务表现上，公司近年增长势头稳健。2025年实现营业收入20.75亿元，同比增长19.55%；归母净利润1.38亿元，同比增长42.22%。主营业务毛利率由2023年的14.59%稳步提升至2025年的15.92%，盈利质量持续改善。研发投入方面，公司研发费用率常年维持在3.5%左右，拥有29项发明专利，并与东华大学、浙江工业大学等高校保持产学研合作。

产能布局上，公司母公司浙江亿得主攻活性染料，全资子公司江苏盛吉承担分散及酸性染料生产任务，后者2.6万吨产能已于2021年8月正式复产。此外，公司正积极推进国际化战略，拟通过新加坡子公司在巴西合资设立参股公司，建设年产2000吨分散液体和染色助剂生产项目，进一步拓展南美市场。

资本化进程亦在提速。2026年6月22日，公司收到浙江证监局出具的辅导验收完成函，在财通证券辅导下已通过北交所上市辅导验收；6月29日，北交所正式受理公司IPO申请。本次IPO拟募集资金5.68亿元，主要用于年产6万吨数码印花染料色浆等项目及补充流动资金。公司2024年度、2025年度扣非归母净利润分别为9429.64万元、1.36亿元，加权平均净资产收益率分别为13.44%、16.78%，已符合北交所上市财务条件。

从产业趋势看，全球染料制造能力向亚洲集中已成定局，发达国家企业逐步退出基础染料合成业务，转而依赖进口中国、印度两国的染料半成品或成品。在绿色环保要求趋严、中高端染料研发成为行业重点方向的背景下，具备规模优势、技术储备和完整产业链的国内企业，有望在行业景气上行周期中占据更有利位置。

（来源：开源证券诸海滨团队、公司官网）

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