业绩暴增900%，龙头单月却跌超五成

7月30日，长飞光纤A股再跌超7%。港股长飞光纤光缆更惨，跌超9%。

 （长飞光纤股价走势；富途牛牛）

从6月25日的600元高位算起，A股区间跌幅已达56%，港股更从287.6港元跌至95.15港元，回撤幅度高达67%。

一个月出头，市值蒸发超过2700亿元。

（长飞光纤光缆股价走势；富途牛牛）

这不是一家"问题公司"的剧本。

恰恰相反，长飞光纤交出了A股市场上最炸裂的中报之一。

7月14日晚间，长飞光纤发布半年度业绩预增公告：预计上半年净利润24亿至30亿元，同比增长711%至914%；扣非净利润更是飙升1349%至1784%。

仅第二季度单季，净利润就达19亿至25亿元，环比增长284%至405%。

业绩驱动逻辑清晰透明。AI算力数据中心加速建设，国内外新型光纤光缆需求持续增长，G.652.D裸光纤价格从年初不足20元/芯公里涨至83.4元，高端G.657.A2特种光纤更从32元飙升至240元，涨幅高达650%。

行业景气度不是"回暖"，是量价齐升的历史级爆发。

公告次日（7月15日），长飞光纤A股一字涨停，港股同步大涨14.94%。但这波反弹只持续了几天。此后股价重新掉头向下，连续跌穿多个关键价位。7月28日A股跌停，7月30日再跌6.32%，港股单日跌超7%。

业绩爆炸好，股价却越走越低。

两者之间的背离，半月内扩大到令市场瞠目的程度。

这轮下跌，原因不止一个。

最直接的是前期涨幅过大。

长飞光纤A股从2025年底的116元一路涨至6月高点600元，半年涨幅超过400%，港股同期涨幅更高达456%。

AI算力预期、光纤涨价逻辑、国产替代叙事——所有利好都被提前打进了股价。

但当中报业绩如期兑现，反而是"利好出尽"，获利资金集中离场。

第二个原因来自外围拖累。

7月中旬以来，光通信板块迎来全线回调——中际旭创回撤超32%，天孚通信回撤近40%，亨通光电更是腰斩。光模块领跌在前，光纤光缆被情绪带崩在后。

板块内融资盘高度集中，股价跌破关键位置后触发平仓，形成了多杀多的死循环。

第三个原因更为隐晦。

康宁在OFC大会上发布的Glass Bridge技术方案，引发市场对光纤长期需求的担忧。

尽管康宁明确将其定位为FAU方案的"补充"而非"替代"，长飞光纤总裁庄丹也在股东会上指出，即使放大到1亿个CPO的规模，被替代的光纤总量也"非常非常少"。

但在情绪脆弱的关口，技术焦虑一旦被放大，市场并不会等你去验证。

此外，长江通信在7月初完成减持，以380元至448元的价格区间卖出约100万股，套现4.12亿元。减持规模不大，但在下跌趋势中，每一次大股东套现都会被市场放大解读。

从基本面看，长飞光纤所处行业没出问题。

根据CRU，全球数据中心光纤需求2026年预计达9160万芯公里，同比再增32%。

公司自身在手订单已排至2027年，业绩增长的可见度极高。当前估值已从高点大幅回落，短期情绪杀跌的成分远大于基本面恶化的成分。

但市场在恐慌时，从不跟你讲道理。

这轮光通信板块的集体回调何时见底，取决于两点：一是融资盘抛压何时出清，二是外围科技股恐慌何时企稳。在那之前，再好的业绩也扛不住无差别的情绪杀跌。

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