聚星科技接待多家机构调研 详解上半年经营亮点与产业链布局

同壁财经讯，温州聚星科技股份有限公司（证券简称：聚星科技，证券代码：920111）于2026年8月25日披露《投资者关系活动记录表》公告。公司于8月21日通过进门财经平台接待华源证券、银河基金等30余家机构调研，就上半年经营情况、原材料价格波动应对、产能布局及财务结构等核心议题与投资者进行深入交流。二季度主要产品销量环比显著增长，带动单季收入从5.3亿元提升至8亿元，半年度营收与净利润均实现倍数级增长，展现出电接触产品细分龙头在下游需求放量期的强劲经营韧性。

调研中，公司透露二季度主要产品销量高于一季度，尽管期间平均银价从2.2万元/公斤回落至1.8万元/公斤，但凭借销量增长对冲价格下行，单季收入仍从5.3亿元提升至8亿元，环比增幅超过五成。这一以量补价的增长逻辑与半年报数据相互印证。2026年上半年，聚星科技实现营业收入13.33亿元，同比增长148.06%；归母净利润1.84亿元，同比增长239.98%；扣非净利润1.76亿元，同比增长253.71%。在收入规模快速放量的同时，半年综合毛利率为22.76%，高于上年同期水平，其中电触头产品毛利率提升较为明显，主要受益于固定成本摊薄及产品结构优化。

公司采用原材料成本加加工费的销售模式，加工费绝对额总体稳定，毛利主要来自加工形成的附加值。为规避银价剧烈波动对业绩的冲击，公司通常在接单后尽快锁定采购银价，目前主要采用现货操作，尚未开展套期保值业务。这一定价机制使公司在原材料价格波动中保持了盈利稳定性，也成为毛利率高于部分同行的重要原因。公司坦言不同企业间因产品结构差异并不完全可比，但其围绕电触头核心产品打造的电接触材料—电触头—电接触元件完整产业链，正在持续释放协同红利。2026年上半年，电接触材料收入达3.9亿元，占营收比重从2025年的18.54%跃升至29.25%，收入规模已超过2025年全年水平，电触头加电接触材料双轮驱动格局初步成型。

在产能与产业链布局方面，公司子公司温州聚讯主营业务为模具生产和销售，作为产业链的重要补充，可有效降低外部采购及供应风险，当前亏损主要系未积极拓展外部业务、收入规模较小所致。2026年7月新设的浙江汇星制造有限公司由聚星科技持股70%，截至半年报披露日尚未开展实质性经营，被视为公司面向未来的产能储备与战略布局。研发投入方面，上半年研发费用已超过2025年全年水平，增长主要源于业务规模扩大、研发投入增加及研发用原材料价格上涨，公司正通过持续技术迭代巩固在铆钉型电触头领域的领先地位。

财务结构方面，上半年短期借款由上年末约6349.81万元增至约4.45亿元，主要用于支持业务增长、高银价环境下的原材料采购以及聚星科技园建设。应收账款增长与经营现金流承压是快速扩张期的伴生现象，公司解释称随着客户和销售规模增加，以及银价上涨推升产品售价，赊销模式下采购付款先于销售回款，导致经营现金流净额为负。公司判断若业务继续快速增长，现金流短期内仍可能偏弱，但银价回落将有助于缓解资金压力。此外，公司与上海瑜鸿实业有限公司因原材料锁价事宜产生的合同仲裁金额较小，不会对公司造成重大影响，风险总体可控。

从行业视角看，电接触产品作为控制低压电器通断的核心部件，被称为电器的心脏，广泛应用于家用电器、工业控制、汽车、智能电表、充电桩、储能设备等领域。当前在新能源、智能电网及家电更新需求带动下，电接触材料正迎来量价齐升的行业景气周期。聚星科技作为国家级专精特新小巨人企业，其银合金材料销售额跃升计划在2026年上半年得到实质性兑现，电接触材料收入同比大幅增长，不仅优化了收入结构，也契合了下游客户对高性能电接触材料的升级需求。随着聚星科技园建设的推进和浙江汇星制造未来投产，公司有望在产能扩张与技术升级的双重加持下，进一步巩固其在电接触产品领域的行业地位。

据同壁财经了解，温州聚星科技股份有限公司成立于1996年，2024年11月在北京证券交易所上市，是国内电接触产品领域的主要制造商之一，国家高新技术企业、国家级专精特新小巨人企业、浙江省隐形冠军企业。公司主营电接触产品的研发、生产和销售，核心产品包括电触头、电接触元件及电接触材料，产品主要用于继电器、开关、接触器、断路器等各类低压电器，广泛应用于家用电器、工业控制、汽车、智能电表、充电桩、储能设备、楼宇建筑、电动工具、配电系统等行业领域。

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