5.26ETF收评|资源股暴走，科技股熄火！“冰火两重天”正在上演

5月26日，A股市场上演极致分化：上证指数微跌0.17%收于4145点，科创50却大跌1.49%；贵金属板块暴涨4.52%，半导体设备板块暴跌3.15%。

一、板块冰火两重天

领涨三强：贵金属：+4.52%；农用化工：+1.94%；其他金属与采矿：+1.55%；领跌三惨：电脑与外围设备：-3.35%；半导体材料与设备：-3.15%；互动媒体与服务：-2.72%。ETF方面，涨幅榜上，有色矿业ETF(159690)大涨3.38%，两日走势陡峭向上，成为今日最强品种；红利质量ETF(+1.49%)、港股科技50ETF(+1.45%)紧随其后。跌幅榜上，卫星ETF(159218)重挫2.83%，两日图绿色段持续向下，斜率最大；半导体设备ETF(-2.17%)、云计算ETF(-1.63%)同步调整。

二、资源股为何暴走？

三重利好共振：

“煤炭行业近期迎来国内安监力度收紧、印尼出口管控导致外部进口货源收缩、以及夏季用电高峰带来的需求端补库预期增强。”这一逻辑同样延伸至贵金属和有色板块，推动相关ETF和个股集体走强。

三、科技股为何回调？

科创50今日领跌主要指数，半导体、云计算、卫星全线承压。原因有二：一是短期获利回吐压力；二是市场情绪受宇树科技IPO审核临近等因素扰动，资金暂时回避高估值科技股。

不过，华西证券在中期策略会上明确看好算力主线：“2026年下半年国产算力有望进入规模化兑现周期，AI推理需求爆发将推动算力网络向智能节点演进，超节点、CPO、高速光模块等技术加速落地，光模块与光纤光缆板块进入业绩兑现期。”

湘财证券同样指出：“2026年是‘十五五’开局年份，我国将继续维持积极财政政策和适度宽松的货币政策，为A股市场保持‘慢牛’态势提供重要支撑。”

四、后市怎么看？

短期，市场或延续震荡。资源板块仍有上行空间，但需警惕回调风险；科技板块短期调整，产业趋势未变，回调或是布局窗口。中期，三条主线值得跟踪：顺周期资源品：供给收缩+需求回暖，景气度持续；AI算力产业链：光模块、光芯片、存储、液冷等环节订单有望集中兑现；低估值蓝筹：高股息银行证券，慢牛中的“压舱石”；

风险提示：宏观经济超预期波动、月末流动性变化、科技股估值回调压力、宇树科技IPO结果对相关赛道的情绪影响。

一句话总结：今天市场用“资源涨、科技跌”完成了对景气度的重新定价。产业趋势没变，变的只是市场情绪。涨不喜，跌不悲，在宽幅震荡中把握有业绩支撑的方向，才是正道。

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