博泰车联最新研报：2025年业绩强劲，AI驱动"量质齐升"

3月30日，博泰车联(股票代码：2889.HK)正式披露2025年度业绩公告。公告显示，报告期内公司各项主要财务及经营指标实现显著增长，域控制器出货量高速扩张，毛利率持续改善，AI相关业务收入接近翻三倍。

光大证券再次发布最新研报，维持对博泰车联(2889.HK)的“买入”评级。

研报认为公司拥有提供高度定制化的软硬加全栈智能座舱解决方案的能力，后续 AI 座舱方案单车价值量有望持续提升，叠加 AI 智能座舱渗透率持续提升，推动公司核心业务收入高速增长。

聚焦高端双平台，驱动业绩增长

域控制器业务是博泰车联最核心的业务板块，公司坚持高端化战略，聚焦高通骁龙8295/8397和麒麟9610A三款核心算力平台，是目前市场上唯一同时在高通和华为两大主力AI座舱算力平台实现规模化量产交付的供应商。

最新数据显示，公司核心业务智能座舱域控制器板块在2025年表现尤为突出，全年营收达30.23亿元人民币，同比大幅增长54.3%，占公司总收入的86.1%。

欧洲豪华车企合作持续深化，"双轨扩张"模式成型

公司与一家欧洲全球豪华汽车制造商的合作持续深化，交付产品涵盖多种AI应用功能，预计于2026年推进量产交付;与另一家国际知名OEM合作进展顺利，在现有定点基础上新增了更多车型需求，相关车型已完成超100个国家的资质认证，将率先覆盖澳大利亚、东南亚、南美及中东等海外市场。

目前，博泰车联已形成"服务全球车企+支持中国品牌出海"的双轨扩张模式，全球化布局加速成型。多家机构研报均认为，海外业务有望成为公司继国内主业之后的第二增长曲线，显著打开长期成长空间。

维持“买入”评级不变

光大证券分析师付天姿在最新研报中指出，公司拥有提供高度定制化的软硬加全栈智能座舱解决方案的能力，后续 AI 座舱方案单车价值量有望持续提升，叠加 AI 智能座舱渗透率持续提升，推动公司核心业务收入高速增长。维持对公司维持“买入”评级。

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