低空经济，大国崛起的新质翅膀

在培育新质生产力、塑造未来竞争格局的关键时期，低空经济正以革命性姿态展翅腾飞，成为驱动大国崛起的新引擎。永赢基金2025年中策略会紧扣“赢”接硬核科技时代脉搏，永赢低碳环保智选基金经理胡泽深度解析了低空经济的战略价值与爆发潜力。

胡泽指出，伴随国家顶层设计的高位推动与核心技术突破的双重加持，低空经济已从战略蓝图迈入规模化落地的关键阶段，其蕴含的数万亿级市场空间将为经济增长注入强劲新动能。

关注低空经济投资机遇的永赢低碳环保智选，近1年A份额收益率达42.81%，排名同类第3名；同期万得低空经济指数仅上涨25.27%，超额收益显著。①

永赢低碳环保智选基金经理 胡泽

以下是演讲实录精华：

大家好，我是永赢低碳环保智选的基金经理胡泽，非常荣幸能够和大家分享我对低空经济的观点。低空经济真正被大家所认知，是在2024年。在年初的两会上多次提到低空经济，并将其写入了政府工作报告，这意味着低空经济一经提出，就被放在了非常高的政治定位。那么为什么低空经济得到了社会各界如此之高的重视？这是因为低空经济有望成为大国崛起的翅膀。

我们先来聊聊低空经济的背景，作为世界第二大经济体，如果要在此基础上依旧保持高增长，就需要新的驱动引擎。我们认为在低空空域这块儿未经开发的领域拥有巨大的发展潜力，低空经济有望成为我国经济增长的新动能，预计未来能贡献数万亿的产值。

我们认为低空经济的产业抓手，就是EVTOL和无人机，相信大家对无人机已经非常了解，而EVTOL叫做电动垂直起降飞行器。以上这两种飞行器，相对于传统飞行器而言拥有，低成本、高效、高安全、智能化、环境优化、灵活敏捷等特点。

首先是成本，经过我们测算，飞行器和机场成本是传统飞机的十分之一，能源成本是燃油的七分之一，这使得飞行变得经济可行。第二是高效率，由于低空空域的开发刚刚开始，不会出现拥堵的情形，而且飞行器采用了点对点直线最高效的交通方式。第三是高安全，其电动系统简单零部件少，核心环节均有安全备份。第四是智能化，电动使得整个飞行器有更强大的算力和智能水平，能够实现矩阵化的无人驾驶。第五是环境友好，电动飞行器做到真正零排放。

未来低空经济的应用非常广泛，我们认为在当下主流eVTOL和无人机都仍然在适航取证的背景下，军用是最早规模化落地的场景，其次是政用，例如电力巡检，城市管理、森林防火等等。再次商用物流场景，多家物流行业龙头企业都提前布局了低空物流业务，成立了低空物流公司。最后是民用运人场景，这也是低空经济未来最有想象空间的领域，按照规划低空飞行器能够形成类似地铁、高铁的交通网络，彻底变革人们的出行方式。

接下来我们来看看低空飞行器的技术类型。eVTOL 分为了多旋翼、复合翼、倾转旋翼、倾转涵道四种构型，这里着重介绍下前两种，多旋翼经济小巧但是能耗高航程小，复合翼拥有大载重长航程能耗低，但是成本更高。我们认为各种技术路线适用不同的场景，其中多旋翼主要承担城市内公交化的载人场景。而复合翼承担了城市间高铁化的载人场景。另外，倾转旋翼在未来技术成熟后会承接部分复合翼的需求，倾转涵道是未来高端豪华需求场景。

我们认为2025年可能是低空经济处于顶层规划和基础设施构建的元年。根据工信部赛迪研究院的测算，中国低空经济在2027年有望达到2万亿总规模，根据国家立体交通网络规划纲要，2035年低空产业整体目标是6万亿左右，虽然每个机构的测算口径略有不同，但是都指向了低空经济拥有非常巨大的发展空间。单纯从EVTOL制造端来看，仅我国EVTOL飞行器市场在2027年有望达到100亿的规模，2030年有望达到500亿的规模，迎来高速增长。

25年上半年低空经济发展相对偏慢，各个地方政府仍然在进行发展形态摸索，上半年亿航拿到首张OC运营证后，行业出现了一定真空期，但这是在为低空经济未来的爆发打基础做准备，我们预计下半年低空经济的顶层规划将逐渐出台，各大试点城市将拉开低空经济基建的序幕，预计后续我们会看到在低空军用装备、无人机物流、低空基础设施建设三个方向有明显进展。此外我们也观察到民航法修订草案已提请人大二审，政府将增加多种举措促进低空经济发展，其发展路径逐渐清晰，低空经济新基建或将在下半年逐渐启动。我们相信未来低空经济将成为大国崛起的翅膀。

以上是我的全部分享，感谢大家。

永赢智选系列产品矩阵

①：万得低空经济指数涨幅数据来源wind，截至2025/6/30；基金业绩及基准数据来源永赢基金，经托管行复核，截至2025/6/30，永赢低碳环保智选A近1年业绩/业绩基准表现分别为42.81%/8.65%；排名数据来源银河证券，截至2025/6/30，永赢低碳环保智选A近一年排名为3/32，同类为低碳环保偏股型基金(A类)。

以下数据来源永赢基金，经托管人复核：

永赢低碳环保智选A成立于2022/10/17，业绩比较基准为中证内地低碳经济主题指数收益率×70%+中证港股通综合指数收益率(人民币)×10%+中债-综合指数(全价)收益率×20%。截至2025/6/30，基金成立以来净值表现为-14.30%，同期业绩基准表现为-24.99%。2023年/2024年基金净值表现分别为-23.01%/24.26%，同期业绩基准表现为-23.02%/7.30%。基金经理胡泽任职时间2023/6/5-至今，基金经理张璐任职时间2022/10/17-2024/6/17。

注：关注方向仅以当前市场情况判断，不必然代表未来投资方向。具体以实际投资情况为准。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。观点仅供参考，不构成投资建议。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，并承担不同程度的风险。通常基金的收益预期越高，风险越大。上述产品属于中风险(R3)产品，适合经客户风险承受能力等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者。风险等级与投资者风险承受能力等级对照表详见永赢基金官网。投资者通过代销机构提交交易申请时，应以代销机构的风险评级规则为准。上述产品可投资于港股通标的股票，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。敬请投资者在做出投资决策之前，仔细阅读产品法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。

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