鲍威尔放鸽，市场手撕加息剧本！美伊战争成关键变量？

一夜之间，美联储的风向发生大转变。

美东时间3月30日，美联储主席鲍威尔发表任期临近尾声的关键讲话，直面通胀压力与地缘冲突冲击。

多位美联储官员同时强调，当前利率适当，足以应对短期通胀风险。

此次演讲正值鲍威尔陷入刑事审查以及美联储换届的关键期。

面对市场普遍关注的“美联储是否会因油价上涨加息”的问题，鲍威尔明确表示，当前美联储仍倾向于维持利率不变，可暂时“忽略”能源冲击的影响。

他解释道，能源价格冲击的影响通常会自行消退，而货币政策调整存在滞后性，传导速度远不足以抵消这类短期冲击。

“当紧缩性货币政策的效果开始显现时，油价冲击很可能早已平息，届时反而会在不合时宜的节点对经济造成拖累。”

不过他同时警告称，如果持续的供应冲击开始改变公众对通胀的长期预期，美联储将采取行动。

“我们未来或许终将面临是否采取行动的抉择，但现在还没到这个时候。”

值得注意的是，美国通胀已连续五年高于美联储设定的2%长期目标，目前通胀率维持在3%左右，其中0.5至1个百分点的涨幅由关税政策贡献。

鲍威尔认为，关税政策带来的一次性影响终将逐步消退，而现在对中东能源冲击带来的影响下定论“还为时过早”。

与鲍威尔的审慎立场形成呼应，多位美联储官员就当前经济形势及政策走向发声。

周一，纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示，当前货币政策处于“合适水平”，能够有效平衡通胀风险与就业市场稳定两大目标。

他指出，油价飙升将在未来数月推高整体通胀水平，但若冲突平息、油价回落，部分通胀压力有望在今年晚些时候得到缓解。

基于此，他预计今年美国GDP增速将达2.5%，通胀率升至2.75%，到2027年回归2%目标。

而“鸽派”米兰则延续了其一贯的降息主张。

他坚持认为，美联储应在今年年内降息约1个百分点。

他进一步补充称，目前通胀预期仍保持稳定，政策制定者应忽略当前短期能源价格飙升。

值得一提的是，米兰的美联储理事任期已届满，但由于特朗普提名的美联储主席凯文・沃什的提名案受阻，他仍继续履职。

眼下，美伊冲突的持续升级正成为左右美联储下一步政策走向的关键变量。

据美国官员透露，特朗普称愿在霍尔木兹海峡关闭的情况下结束战争。

不过特朗普一再Taco已成为常态，市场对其信任度正逐渐降低。

Marex分析师Edward Meir直言，“市场并未看到冲突有任何缓和的迹象”。

中东冲突导致能源市场持续动荡，美联储陷入“控通胀”与“稳增长”的两难境地。

最新数据显示，美国2025年第四季度实际GDP初值按年化季率增长1.4%，经济增速基本延续放缓的趋势。

高盛预测，若霍尔木兹海峡运输中断持续，布伦特原油价格峰值可能触及140至160美元/桶，在严重不利情景下，美国PCE通胀率峰值将达4.9%，年底仍维持在4%高位，未来12个月经济衰退概率增长至30%。

该行认为，目前市场对中东冲突的定价逻辑存在误判，“油价冲击的终点或是降息”。

中国人民大学教授王晋斌指出，美联储加息是最后的无奈选择，目前尚未到这一境地。