CPU重估！国产三剑客集体飙涨

周二早盘的CPU概念，几乎是隔夜美股那根阳线的A股翻版。

周一美股收盘，纳斯达克指数涨2.26%报27122.09点，时隔近四个月再创收盘历史新高。费城半导体指数涨4.29%，ARM涨17.16%，英特尔涨12.14%，高通涨9.29%。AMD涨9.95%报615.52美元，市值首次站上1万亿美元。

Meta隔夜收涨11.43%，推手是它新上线的AI智能体Muse。这款产品上线不足两周，就同时登顶美国苹果应用商店和谷歌应用商店免费榜。

榜单之外，智能体铺开之后算力结构的变化更值得留意。

美股的变化，周二开盘就传到了A股。沪指高开0.35%，深成指高开0.94%，创业板指高开1.37%。CPU概念大幅高开，中国长城、综艺股份、禾盛新材一字涨停，龙芯中科、海光信息、国芯科技开盘涨超5%。

过去两年AI算力的关注度几乎被GPU一家占满，训练要堆卡，推理要堆卡，CPU长期是个配角。智能体把这件事往前推了一步。

它不再只是回答一个问题，而要连续执行任务，浏览器操作、API调用、沙箱运行、工具调度，这些活大多落在CPU身上。

AMD管理层的说法是，AI基础设施里CPU与GPU的配比正从1比4到1比8逐步收敛至1比1，智能体密集部署的场景下，CPU的配置数量甚至可能反超GPU。每吉瓦数据中心所需的CPU核心数，已经从约3000万激增至1.2亿。

需求的变化已经反映到价格和交期上。英特尔今年以来多轮上调CPU价格，7月进一步上调部分消费级与服务器CPU售价，10月5日起PCCPU价格预计再涨约10%。

AMD在4月跟进，平均涨幅约10%到15%。英特尔方面表示产能只能满足约50%的客户订单，AMD预计下半年服务器CPU收入同比增长超过80%。

东吴证券把这轮变化归为量价齐升，并提示后续关注英特尔四季度涨价能否落地，以及Agent应用放量之后CPU需求的真实强度。

国内这一侧承接得更快。中国长城开盘直接一字封板，报16.32元，封单金额约20.4亿元。公司是飞腾的核心股东，产品谱系从芯片、整机一直覆盖到服务器。业绩上也有支撑，上半年归母净利润同比增长超过125%，核心计算产业营收同比增长超过31%，AI服务器电源已经实现批量交付。

海光信息盘中最高摸到269.74元，涨幅一度接近9.5%，对应总市值超过6000亿元。龙芯中科开盘报115元，最高冲到118元。澜起科技涨7.82%报226.53元，这家公司主营内存接口芯片，是服务器平台升级的直接配套环节。指数上，科创50涨2.25%，创业板指涨1.53%，芯片股是主要推手。

国产CPU的逻辑与海外还有些差异。

海外那条是产业景气，涨价有报价单，缺货有交期数据，受益的是英特尔、AMD这类直接卖货的公司。

国内这条更偏向自主可控与国产替代的估值修复，国产CPU并不在英特尔的产能瓶颈里，也不在全球AI服务器主算力采购的核心清单上，涨幅里情绪的成分要更大一些。

一个板块的逻辑通顺，和当天买入能不能赚钱，是两件事。今天冲在前面的这批标的，多数已经把一层预期打进了价格，追进去的时候，往往正是情绪最热的时候。

想参与的话，其实也值得花时间等待下一次分歧，那时候要确认的是公司有没有真实的订单与产能。

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