展鹏科技2025年营收5.25亿元，归母净利润亏损1.68亿元，扣非净亏2.44亿元

蓝鲸新闻4月27日讯，4月27日，展鹏科技发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入5.25亿元，同比增长11.83%；归母净利润为-1.68亿元，同比下滑1,789.78%；扣非净利润为-2.44亿元，由2024年度的-1,642.83万元转为大幅亏损。营收增长主要源于军事仿真系统业务收入规模提升及领为军融并表效应，但盈利端承压显著，净利率由2024年的约2.11%转为-33.86%，反映收入结构变化未能同步转化为盈利改善。

主营业务呈现双轨并重格局。电梯门系统业务实现收入3.05亿元，占总营收比重达58.07%，仍为第一大收入来源，但受行业需求收缩与竞争加剧影响，产品价格承压、毛利率持续下滑；军事仿真系统业务收入达2.20亿元，占比升至41.93%，成为第二大收入来源，其规模已接近电梯门系统业务。该板块虽在收入端快速扩张，但因核心项目验收延迟、审价程序复杂、客户回款缓慢及前期投入较大，业绩未达预期。区域分布方面，华东地区收入占比28.92%，西北地区占比27.92%，华南地区占比21.89%，三者合计达78.73%，市场布局重心持续集中于传统优势区域，华东与西北形成双核支撑。

经营质量明显承压。2025年经营活动产生的现金流量净额为-7,346.43万元，同比减少396.04%。现金流恶化主因领为军融主要客户回款缓慢，叠加军事仿真项目前期硬件采购及研发支出集中释放。第四季度单季实现营业收入2.98亿元，占全年营收比重达56.85%；当季归母净利润为-1.14亿元，占全年归母净亏损的67.70%；当季扣非净利润为-1.83亿元，占全年扣非净亏损的74.99%，显示业绩压力高度集中于年末结算周期。

成本与费用结构进一步失衡。整体毛利率同比下降9.78个百分点（电梯行业）和18.33个百分点（军事仿真行业），主因军事仿真系统业务硬件成本占比上升、电梯门系统价格下行及审价因素冲击。销售费用达3,310.28万元，同比激增164.93%，主要系领为军融自2024年8月起并表，本期首次覆盖全年数据，叠加其民用产品推广阶段营销投入增加，费用扩张节奏显著快于收入增长。

研发投入达2,918.07万元，同比增长47.57%，占营收比重提升至5.56%；研发人员增至297人，占员工总数比例由上年同期32.42%升至37.31%，体现公司在军事仿真系统业务拓展期加大核心技术团队配置与技术储备力度。

公司治理与资本运作保持稳定。控股股东仍为青岛硅谷天堂鲲鹏股权投资有限公司，持股比例20.00%，实际控制人仍为王林江、李国祥，青岛嘉鹏为一致行动人。董事会审议通过2025年度利润分配预案，不进行利润分配，也不进行资本公积金转增股本，该预案尚需股东大会审议。

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