官媒发声！A股，三大变化

市场全天震荡调整，创业板指盘中跌超2.5%。

盘面上，风电板块走强，吉鑫科技晋级2连板，威力传动20cm涨停。半导体板块内出现分歧，华虹公司逆势大涨创历史新高，但立昂微、凯美特气双双跌停。有色金属方向表现活跃，精艺股份成功晋级3连板。下跌方面，游戏板块集体下跌，吉比特跌停。

截至收盘，沪指跌0.65%，深成指跌1.76%，创业板指跌2.60%。市场热点较为杂乱，题材强度一般，全市场超3400只个股下跌。沪深两市成交额2.15万亿，较上一个交易日缩量2242亿。

热点再轮动！科技股突发回调

今日，A股市场震荡调整，三大指数全线收跌。对于当前行情，据证券时报，分析人士认为，可能存在两大变数：一是美元指数最近意外强势，昨晚反弹至98上方；二是A股风格偏向极致，多头格局个股数持续缩圈。

从今日热点方向看，风电板块逆势走强，多股涨停。

消息面上，多家国际巨头发布研报看好中国风电建设。摩根士丹利指出，中国风电行业在经历了2022—2024年的困难时期后，通过内部自我调节机制成功扭转了恶性竞争局面。预计“十五五”规划期间，年均新增装机容量将超过110GW，2028—2030年期间可达到约120GW。受益于更有利的功率曲线和电价前景，风电相对于光伏发电将具有更强的投资吸引力，海上风电装机将重新加速增长。

广发证券认为，风电机组和齿轮箱环节已至行业底部，有望率先迎来盈利拐点。铸锻件、叶片环节具备低资本开支特征，随着行业需求回暖、大兆瓦铸锻件产能稀缺，头部高速动比率企业或受益。电缆和装备板块ROE绝对值及历史分位均处高位，显示行业景气度良好。

另一方面，近期热门的科技股方向则陷入整理，AI算力硬件、消费电子跌幅居前，而半导体芯片概念股虽然局部活跃，但多数个股仍小幅收跌。

机构认为，科技股引领的反攻能否持续，还需紧盯几个关键变量。第一，成交量的持续放大是核心，后续若能维持2.5万亿成交额的水平，将为反攻提供坚实基础，反之则可能制约行情高度；第二，龙头股的表现也至关重要，相关个股股价走势直接影响板块情绪，一些连板股若能继续拓展上涨空间，将进一步提振市场信心；第三，政策的落实程度同样不可忽视，这将直接影响国产替代节奏，进而左右行业基本面走向。第四，科技内部行情的扩散以及市场整体机会的扩散也要重点留意，在扩散的基础上，市场整体承接力度的大小，也或影响行情进一步的表现。

此外，有色、化纤、汽车整车、军工等方向也于盘中表现活跃，保险股午后震荡走高 。整体而言，在量能再度萎缩的背景下，市场热点发生一定轮动，但截至目前高位股方向尚未出现明显的恐慌性卖盘，预计在短线结束整理后仍具进一步向上之可能。

证券日报：A股三大新趋势

虽然今日科技股遭遇短期回调，但今年以来，A股科技板块持续活跃，正在重塑市场结构。对此，证券日报刊文《A股市值格局变化折射出三大新趋势》称，A股市场市值格局的演变，清晰反映了我国经济转型的路径。进一步看，这一变化折射出三大新趋势。

其一，科技革命成为驱动增长的新引擎。

当前，科技板块市值占比持续提升，新能源、人工智能、生物医药等新兴产业公司市值快速攀升，标志着中国经济正加速转向创新驱动。这一转变顺应全球科技与产业变革趋势，表明新质生产力已在资本市场扎根，经济增长动能加速转换，发展韧性不断增强。

其二，市场估值逻辑出现新变化。

今年以来，科技企业所呈现的高成长性，正推动市场重新审视其估值逻辑。从根本上说，市值格局之变是价值评判标准的升级。资本市场逐渐摒弃对规模和增速的单一追求，转而更加关注企业的科技含量、创新能力和长期潜力。掌握核心知识产权、突破关键技术的“硬科技”企业获得更高溢价，反映出投资者对国家创新战略的信心，也引导更多金融资源流向科技前沿。这种估值逻辑的重构，推动资本与科技形成良性循环，激励企业专注研发、攻坚克难，为高质量发展夯实微观基础。

其三，资本市场投融资新生态日趋成熟。

市值格局的成功转型，离不开顶层设计的精准引导。科创板设立、创业板改革、新三板机制完善、退市制度优化等一系列举措，逐步畅通了科技、资本与实体经济的高水平循环。全面注册制的实施，显著增强了资本市场对创新企业的包容性与服务能力，助力一批符合新质生产力发展方向的企业脱颖而出、做大做强。

此同时，监管体系持续完善、中长期资金引入等政策，共同培育了注重长期价值、理性投资的市场文化，为新动能企业的成长营造出稳定、健康、有活力的金融环境。一个日益成熟的投融资新生态，已成为推动A股市值格局演变的重要力量。

综上，证券日报指出，A股市值格局的深刻变化，既是我国经济结构优化升级的缩影，也是资本市场服务国家战略能力提升的体现。展望未来，随着现代化产业体系加速构建，科技创新的“主引擎”作用将更加凸显，资本市场也必将在价值发现、资源配置与创新推动中发挥更加重要的作用。

本轮行情或更具“长期、稳进”条件

展望后市，机构依然看好A股行情演绎。粤开证券认为，三大因素的基础仍然牢固：

其一，中国科创产业正在多个领域从“跟跑”转变为“领跑”。其二，资本市场改革仍在继续。其三，国内中长期资金仍在持续入市，海外资本在全球变局下有配置中国资产的需求。持续性上有望超过历史上的多数行情。持续上涨后波动将明显加大，但波动中前行是基本规律，短期回调即是买入良机。

中金公司同样表示，近期A股仍在短线调整期，但不改中期趋势。本轮行情可能更具备“长期”、“稳进”条件。一是我国政府对资本市场的重视程度强于以往；二是全球货币体系重塑过程中，中国资产重估可能仍在初期阶段；三是正视中国资产基本面“韧性”，2025年A股上市公司盈利增速有望实现正增长；四是经历上涨后当前A股整体估值仍处于合理区间，并未高估。

未来配置上，中金公司给出四条主线：

①成长风格近期仍显现扩散及轮动特征，年初至今成长风格呈现扩散(由科技成长扩散至创新药、高端制造、军工、新能源等领域)及轮动(强势板块交替)，这种特征后市仍有望继续延续；

②临近三季度末，投资者对三季报业绩关注度或逐渐抬升；

③重要政策时点前关注中长期改革建设方向，如受益支持新质生产力建设、绿色发展、扩大开放等领域；

④红利风格仍为阶段性、结构性表现。

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