有色板块盘中跳水，这一事件密切关注！

年初以来，有色板块与卫星被誉为“天上地下”的双子星组合，其中有色矿业ETF招商（159690）从11月24日至1月7日累计涨幅高达26%，大幅跑赢市场。经历了短期的疯狂后，今日迎来小幅修整，盘中跌幅达到1%。成份股中，云南锗业涨超6%，驰宏锌锗、宝钛股份、云南铜业、江西铜业等上涨，其余均不同程度下跌。

有色板块今日为何调整？

除了短期上涨过快，还有一个重要因素值得关注——

2026年1月8日至14日，彭博商品指数进行再平衡操作，这将引发黄金白银期货大规模抛售，白银或遭9%持仓冲击，能源与工业金属同样波动放大。

但指数调仓影响是暂时的，长期看，中国央行连续14个月对黄金的增持，为有色金属的持续上行提供坚实基础。

消息面，中国12月外汇储备规模环比上涨0.34%，中国央行连续14个月增持黄金。截至2025年12月末，我国外汇储备规模为33579亿美元，较11月末上升115亿美元，升幅为0.34%。

有色金属的驱动逻辑其实可以简单划分为三部分：流动性宽松、工业需求和业绩高增长。

1、 流动性宽松

随着美联储降息的推进，十年期美债收益率已经逐步降至4.15%，市场普遍预期本轮降息的终点在3%的中性利率，当下仍有较大空间。

图：十年期美债收益率

与此同时，美债收益率的走弱导致美元贬值，而有色金属以美元为计价，能恰到好处的把握美元降价优势。

2、 工业需求

传统消费电子领域仍处淡季，手机、耳机等出货疲软，焊料需求相应走弱。然而，AI算力建设与光伏装机增长正成为新的需求引擎。

3、业绩高增长

2025年前三季度，有色金属行业归母净利润同比增长41.43%，其中，第三季度同比增幅进一步扩大至50.81%。

中证有色金属矿业指数盈利弹性优势更大，前三季度、单季度归母净利润分别为49.48%、55.62%。

市场日益增加的需求助推了企业的业绩提升，最后反馈到指数不断新高，形成良好的正反馈。

从配置上看，有色金属矿业指数聚焦资源品上游，黄金、铜、铝等关键金属权重占比57.4%，高效把握本轮有色行情。另外，有色矿业ETF招商（159690）的联接基金（A类026477，C类026478）今天正式发售了，场外也可以进行布局。

来源：爱喝酒的龟仙人

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