万通液压定向可转债发行融资圆满完成：牵手盘古智能，拓风电蓝海

10月22日，山东万通液压股份有限公司（证券简称：万通液压，证券代码：920839.BJ）发布《万通液压向特定对象发行可转换公司债券发行情况报告书》（以下简称“发行情况报告书”），宣告本次可转债融资圆满完成。

此次发行自启动以来便备受市场关注，其成功的战略布局与清晰的资金用途，为公司未来增长注入了强劲动力。

引入盘古智能，开拓风电新兴领域

本次发行的最大亮点，在于成功引入了国内风电润滑系统龙头——盘古智能（301456.SZ）作为战略投资者，其认购金额不低于人民币1.2亿元。

万通液压的核心优势系其在液压产品领域具备长期经验积累和精密制造的技术实力，公司研究开发的高端液压油缸产品可以适配盘古智能研制的风电领域液压系统。而盘古智能是国内知名的集中润滑系统和液压系统制造企业，其集中润滑系统主要应用于风力发电领域，在该领域集中润滑系统的国内市场占有率已超过50%。其在风电领域拥有成熟的渠道和深厚的市场积淀。

双方的合作将重点聚焦于风电液压系统的核心技术攻坚，共同研制液压变桨系统和偏航系统，合力解决国内技术积累不足、关键部件长期依赖进口、产业协同薄弱等问题。此次合作不仅是简单的资本联结，更是“技术协同-产品互补-市场共振”的深度融合，使万通液压得以借助盘古智能的渠道快速切入高景气度的风电赛道，为双方打开了极具想象力的增长空间。

这一战略选择正逢全球风电产业的高速发展期。《2025年全球风电发展报告》数据显示，2024年全球新增风电装机容量达到117GW（其中陆上风电109GW，海上风电8GW），累计装机容量达1,136GW。该报告还预测2025年全球新增装机将进一步提升至138GW，2025年至2030年间的复合年均增长率预计为8.8%，到2030年累计新增装机容量将达到981GW，年均新增装机约164GW。国内市场增长同样迅猛，国家能源局数据显示，2025年1-6月，全国风电新增并网装机容量5,139万千瓦，同比大幅增长99%（陆上风电4,890万千瓦，海上风电249万千瓦）。截至2025年6月底，全国风电累计并网装机容量已达5.73亿千瓦，同比增长22.7%。2025年上半年，全国风电累计发电量5,880亿千瓦时，同比增长15.6%，平均利用率为93.2%。站在时代风口，万通液压此次战略卡位，意义深远。

资本认可，彰显卓越基本面

本次发行同样获得了其他顶尖投资机构的踊跃参与。其中，上海汽车集团全资子公司——上海汽车集团金控管理有限公司（以下简称“上汽金控”）作为第二大认购方赫然在列。

作为中国规模最大、综合实力领先的汽车集团之一，上汽集团的业务覆盖整车、零部件、移动出行和服务、金融、国际经营、创新科技等多个领域。上汽金控是其旗下专注于产业金融投资与管理的核心平台，自2021年启动战略直投业务以来，重点布局新能源、半导体、智能驾驶、智能座舱等前沿科技领域。近年来，上汽金控动作频频，多次投资汽车产业链的优秀企业。此次上海金控认购万通液压可转债，是对公司内在价值与未来前景的强力背书。

不仅如此，本次发行还获得了包括中信证券、首创证券两家券商，以及公募基金诺德基金和私募基金盈怀基金等多家金融机构的积极认购。

这份认可，源于万通液压坚实的基本面与卓越的成长性。公司财务表现持续亮眼，2020-2024年，公司营业收入从3.18亿元增长至6.69亿元；归母净利润从6,041.35万元提升至10,872.05万元。2025年上半年，公司实现营业收入34,443.22万元，同比增长13.12%，实现归母净利润6,732.19万元，同比增长40.33%，增长态势呈现可持续性。

同时，公司国际化战略成效显著。2024年，万通液压境外收入7,610.40万元，同比增长62.71%。2025年上半年，境外收入实现4,609.97万元，同比增长41.24%，海外业绩表现同样抢眼。

油气弹簧：崛起的新增长支柱

如果说风电是公司开拓的新边疆，那么油气弹簧产品则是公司立足当下、赢取未来的核心引擎。

目前，万通液压形成了以自卸车专用油缸、机械装备用缸和油气弹簧为核心的三大产品线。其中，油气弹簧为公司近年来最成功的战略拓展产品。油气弹簧是油气悬架的弹性及减震元件，其以气体作为弹性介质，液体作为传力介质，具有良好的缓冲减震功能，同时搭配电液控制系统还可实现主动式调节，其在多桥重型运输车、非公路自卸车以及半挂车中具有广泛的需求。

凭借在驾驶舒适性、安全性和操控性上的卓越表现，公司油气弹簧产品实现了收入的跨越式增长。2022-2024年，油气弹簧销售收入分别为2,121.14万元、5,140.68万元、9,938.86万元,同比增长48.25%、142.35%、93.34%；该产品销售收入占公司营收比重逐年攀升，分别为4.20%、7.69%、15.81%。

值得注意的是，油气弹簧还可应用于新能源乘用车领域，该领域则为公司打开了巨大的市场想象空间。要知道，中国作为全球新能源汽车的领导者，市场正持续高速发展。根据中国汽车工业协会数据，2024年我国新能源汽车产销量分别达到1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4％和35.5％。2025年以来，新能源汽车势头依然强劲。中国汽车工业协会数据显示，2025年1-9月，新能源汽车产销分别完成1124.3万辆和1122.8万辆，同比分别增长35.2%和34.9%，新能源汽车新车销量达汽车新车总销量46.1%。同时，新能源汽车出口表现也尤为突出，2025年1-9月出口达175.8万辆，同比激增89.4%。

这一蓬勃发展的行业背景，为万通液压油气弹簧产品提供了广阔的下游需求。公司正积极把握这一历史性机遇，推动产品在新能源领域的渗透率不断提升，有望持续驱动未来业绩增长。

本次可转债的成功发行，不仅为万通液压带来了发展资金与战略伙伴，更极大地拓展了公司的价值边界。站在新起点上，万通液压正凭借其核心液压技术，在风电与新能源汽车两大蓝海同时发力，成长路径清晰可见。一幅协同并进的新格局已经打开，公司的成长潜力与未来表现值得市场长期关注与期待。

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