聚力文化半年报预告：净利润大额冲回，扭亏为盈

　　近日，聚力文化发布业绩预告，预计2024年上半年归母净利润1.8亿元-2.7亿元，同比增长150.94%–176.41%

　　聚力文化表示，公司根据与北京腾讯官司的执行和解情况、按照企业会计准则的规定冲回损失 2.36 亿元，大幅增加归母净利润。

　 冲回业绩，轻装上阵

　　聚力文化预计2024年上半年归母净利润1.8亿元-2.7亿元，同比增长150.94%–176.41%，这是公司与北京腾讯达成和解后，业绩利好首次体现在财报中，“达摩克里斯之剑”已落地，公司未来将轻装上阵、重新出发。

　　5月20日，聚力文化发布与北京腾讯签订执行和解公告，公司只需总计支付北京腾讯1.8亿用于偿还债务，其余债务北京腾讯自愿放弃对聚力文化享有的债权。

　　相比于二审判决生效判决后，聚力文化按照企业会计准则规定计提的4.26 亿元，上述和谈结果已经远好于预期，业绩的大额冲回，直接影响了半年度业绩。

　　债务偿还方面，除聚力文化在和解协议签订前已支付的30,555,844.36 元，剩下的30,555,844.36 元，聚力文化将于协议生效后3个工作日内支付 14,444,155.64元、于 2024 年 6 月 30 日前支付 5500 万元、于 2024 年 9 月 30 日前支付4000万元、于 2024 年 12 月 31 日前支付剩 4000 万元。

　　聚力文化已多次在互动平台回复，目前还款事项正常履行中，公司在年报回复中也明确表示，“预计能够完成前述执行和解协议书的履行工作”。

　　另外，截至2024年3月末，聚力文化合并报表总资产10.94亿元、净资产4.02亿元、货币资金3.54亿元，从财务数据上看，还款对公司来说压力较小。

　　从约定的还款时间线来推测，目前聚力文化仅剩8000万元债务未偿还，债务比例只剩下四成。若一切顺利，到今年年底，聚力文化将偿还完对北京腾讯的所有债务，自2019年开始，长达近5年的诉讼彻底结束，公司真正可以轻装上阵，依托发展稳健的主营装饰纸业务，重新出发。

　　行业承压，积极求变

　　聚力文化上半年扣非净利润1500万元-2000万元，增速暂时承压，或受到纸浆价格增长、房地产行业持续调整、家具/家居企业降本增效、消费疲软等多重因素影响。

　　同花顺iFinD显示，上半年，纸浆现货价格自5850元/吨，增长至6300元/吨，增幅达到7.69%。

　　(来源：同花顺iFinD)

　　另外，从目前已发布业绩预告的家居企业业绩来看，普遍出现亏损或少赚的情况。

　　相比较来看，聚力文化虽然也受到行业低迷较大影响，但扣非净利润能保持1500万元-2000万元的盈利已实属不易。

　　聚力文化是装饰纸细分领域的龙头企业，2008年已成功登陆资本市场，至今仍是A股唯一一家装饰纸上市公司，产品主要定位于中高端市场，在业内树立了良好的品牌知名度，市场认可度高。

　　除今年上半年外，聚力文化近三年的盈利能力稳健。2021-2023年，聚力文化营业收入分别为11.64亿元、9.35亿元和9.47亿元，对应扣非净利润分别为7803万元、4957万元和6721万元，销售毛利率则分别为19.9%、19.6%和21.99%。从建筑装饰行业看，聚力文化毛利率水平位居申万建筑装饰38家公司的第18位。

　　面对市场变化，聚力文化积极求变，不断拓展产业布局区域，扩大业务覆盖范围，寻找增量空间。

　　2023年8月、2024年2月相继成立了广东帝龙、广西帝龙，在和北京腾讯诉讼还未正式落地之时就拓展业务，体现出公司对自身经营的坚定信心和未来发展的良好预期。

　　加上此前已经成立的廊坊帝龙、成都帝龙、临沂帝龙、海宁帝龙4个子公司，聚力文化业务服务区域覆盖了华南、华东、华北、西南地区，且位于京津冀、江浙沪、粤港澳等主流经济圈，同时还布局东南亚市场，为抓住出海新机遇奠定了基础。

　　帝龙新材及子公司所在的地区皆形成了家居/家具产业集群，有较多上下游企业，不仅有利于降低成本、扩大效益，贴近客户布局有利于提高粘性、开拓新客户，集群效应非常强，为公司主营业务盈利的相对稳定提供了支撑。

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