旺能环境持续高比例分红 2024年提质增效

4月18日，旺能环境（002034.SZ）发布公司2024年年报显示，截至2024年12月31日，公司总资产为144.80亿元，归属于上市公司股东的所有者权益66.82亿元，加权平均净资产收益率为8.47%，基本每股收益为1.31元。

旺能环境是专注城市固废综合治理的环保企业，总部位于浙江湖州，下设子公司98家，含5家海外子公司，分布于泰国、柬埔寨和新加坡。

固废主业稳健发展，新兴业务拓展第二增长曲

作为全国固废行业十大影响力企业及中国环境企业营收50强，公司以技术为核、创新为翼，致力探索绿色、循环、科技发展之路。聚焦“城市固废综合解决方案服务商”定位，公司构建全产业链生态闭环：前端布局智慧收运系统，中端打造生活垃圾焚烧发电、餐厨垃圾资源化、污水处理、污泥处理、橡胶再生等多元业务矩阵，末端深化炉渣飞灰再生材料开发。

公司通过BOT、BOO、EPC+O等灵活模式，已落地21座垃圾焚烧发电厂及20期餐厨项目，年垃圾入库处理928.36万吨，转化清洁电能约30.36亿度；年提取油脂量3.14万吨；再生利用废旧轮胎设计处理规模已运营的产能为9万吨/年，实现资源循环与减碳效益双赢。

近几年来，公司凭借国内领先的技术和成熟的项目管理经验，在业内形成了较高的品牌知名度，建立了稳固的行业地位。公司是我国规模较大的城市生活垃圾焚烧处理企业之一，同时为响应政府部门整体规划环境治理的需求，公司向餐厨垃圾处理、污泥处理、污水处理、橡胶再生等领域扩展，服务能力能够覆盖城市环境处理多个业务领域。

2024年公司全年实现营业收入31.73亿元，同比微降0.17%，归属于上市公司股东的净利润为5.61亿元，同比下降6.90%，尽管营收微降，但公司现金流改善明显，公司经营性现金流净额达15.96亿元，同比增长26.75%，现金及现金等价物净增加额为2.54亿元。公司现金流净额的转正，是今后持续高比例分红的重要保障。

从收入结构变化分析来看，公司营收下滑主要系BOT项目建造收入减少2.3亿元，但运营端生活垃圾处理营收22.96亿元，同比增长3.50%，餐厨垃圾处理营收4.62亿元，同比增长27.29%，业务整体保持增长。利润下滑主因包括：垃圾处理费账龄延长导致坏账减值增加1,298万元；南太湖项目升级改造产生资产处置净损失1,404万元；子公司浙江立鑫计提固定资产减值5,615万元。全年合计计提资产减值1.18亿元，占净利润比重达21.11%。

市场分析认为，公司固废主业稳健增长下，经历新旧业务交替带来的阵痛。

在主营业务发展方面，旺能环境仍旧展现了环保企业的创新实力。截至报告期末，公司在9个省份运营21座生活垃圾焚烧发电厂，总处理规模达21,820吨/日。特别值得关注的是南太湖五期1,000吨项目的投产，这是国内首个在大型炉排采用单元制、参数采用超高压炉内再热技术的项目。

技术升级带来显著效益提升：全厂热效率由22%提高至30%，吨垃圾发电量由原来的350度跃升至约700度，在同等垃圾量的情况下可以创造更为可观的经济效益。这一案例生动诠释了技术创新如何转化为企业核心竞争力，也为行业提供了大型设备以旧换新的成功样板。

值得关注的是，公司餐厨垃圾处理业务目前在6个省份运营17期餐厨项目，处理规模2,810吨/日。通过持续的技术优化，提油率提升至3.84%，较上年增加0.4个百分点，创收1,534万元；同时残渣率降至17%，同比下降4.6个百分点。湖州项目率先应用的厌氧氨氧化工艺，预计可使污水处理综合成本降低35%以上，再次彰显技术创新的降本增效作用。这些精细化运营举措使得餐厨业务在收入增长的同时，盈利能力持续提升。

国际化战略稳步推进，海外市场取得新突破

在市场布局方面，公司采取"立足浙江，辐射全国"的策略，在经济发达、人口密集的浙江省内运营多个垃圾焚烧发电项目，覆盖台州、舟山、湖州等地，并将业务拓展至湖北、广东、安徽等省份。这种区域集中布局既形成了规模效应，又降低了管理成本，同时为技术创新提供了规模化应用场景。目前公司下设子公司98家，其中包括5家海外子公司，国际化布局已延伸至泰国、柬埔寨和新加坡。

2024年，旺能环境在国际化战略上取得了显著进展，9月26日与泰国SIAM POWER NONGSARAI COMPANY LIMITED（SPNS）和SIAM POWER NAKLANG COMPANY  LIMITED（SPNK）公司签署了价值约3.935亿元人民币（2,024,557,500泰铢）的合同，涉及呵叻府两个9.9MW城市生活垃圾焚烧发电厂的设计、供应、施工及安装服务。同年8月8日，旺能在越南成立了首个海外办事处，并于12月30日获得了越南太平垃圾焚烧发电项目的重要投资主张批准（IPA），标志着公司在海外市场拓展方面迈出了坚实的一步，实现了国内外市场并重的战略目标。

在ESG实践方面，旺能环境构建了自然向好、社会共融、责任治理三大支柱的可持续发展框架。通过打造多功能环保产业园集群，公司年垃圾入库处理928.36万吨，转化清洁电能约30.36亿度，相当于减少标准煤消耗约100万吨。在"无废城市"建设背景下，这种资源循环利用模式不仅产生经济效益，更创造了显著的环境价值。公司作为全国固废行业十大影响力企业及中国环境企业营收50强，正在探索一条绿色、循环、科技的发展之路。

随着碳达峰碳中和战略的深入推进，环保产业正在迎来新一轮发展机遇。对旺能环境而言，2024年既是承压前行的一年，也是夯实基础的一年。通过科技赋能传统业务、优化新兴业务布局、强化现金流管理，公司正在为下一阶段的可持续发展积蓄力量。在生态文明建设的大背景下，这家固废处理领域的头部企业将技术优势转化为持续竞争优势，值得市场持续关注。

基于公司当前良好现金流状况，为确保公司长期稳定可持续发展，并兼顾投资者的合理投资回报，董事会提议拟每10股派发现金股利3元（含税），合计分红金额达1.28亿元。

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