商业航天“光模块”找到了，核心股今年已涨近3倍！

做投资的都懂，行业爆发期找对产业链核心环节，就等于踩中了风口的“发动机”。

当年光伏装机潮，逆变器是躺着赚的核心；AI算力基建爆发，光模块成了最确定性的红利股。现在商业航天正站在爆发前夜。中国星网GW星座规划12992颗卫星，千帆星座更是要搞15000颗，加上我国26年大概率会攻克火箭可回收利用、“十五五”期间航天科技集团的密集发射计划，在太空竞赛的大背景下，未来几年卫星发射会像“下饺子”一样密集。

成熟的投资者不禁会问：太空基建里，哪个产业环节最有可能能复刻逆变器、光模块的神话？今天带大家从价值量、产业链地位、技术壁垒、个股优势四个维度，把卫星和火箭两条线的核心机会挖出来。

先立标准：核心环节必须满足4个硬条件

类比逆变器和光模块，核心环节得同时符合：价值量高、产业链不可替代、格局集中、技术壁垒高。这四个条件，就像筛选黄金的筛子，能把真正的核心筛出来。

卫星产业链：这两个环节，是真正的“空间核心硬件”

卫星就像太空中的“智能手机”，要实现通信、遥感功能，核心靠的是“硬件配置”。其中两个环节的价值量和技术壁垒，完全对标逆变器和光模块。

1. 卫星载荷：占整星成本50%-70%，是卫星的“核心芯片”

先搞懂什么是载荷：就是卫星上负责完成特定任务的设备，比如通信载荷管信号、遥感载荷管拍照。简单说，载荷的好坏，直接决定卫星能不能干活。

从价值量看，载荷占整星成本的50%-70%，其中通信载荷又占载荷成本的75%以上，妥妥的“价值高地”。而且技术迭代快，差不多18个月就升级一代，跟光模块的迭代节奏有的一拼。

行业格局更关键：这个领域技术壁垒极高，不是谁都能做，呈现“一家独大、少数跟随”的格局。

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臻镭科技：专注射频芯片和载荷组件，是载荷领域的“细分冠军”。技术上打破国外垄断，产品能满足卫星小型化、低功耗的需求，在多个国家重大项目中都有应用，属于“隐形冠军”类型。

上海瀚讯：G60星座重要参与方，通信载荷龙头，市占率领先。最大优势是绑定千帆星座这个“大客户”，而且已经进入常态化发射组网阶段，业绩确定性极强。简单说，只要千帆星座发射卫星，它就有订单。

复旦微电：FPGA芯片常用复旦微电，卫星及火箭上的“万能芯片”。

其他中国卫星、航天电子、通宇通讯也涉及相关产品业务。

2. TR芯片：卫星的“信号放大器”，堪比AI的光模块

如果说载荷是卫星的心脏，那TR组件就是心脏的“神经中枢”——负责卫星信号的发射、接收和放大，没有它，卫星就成了“聋子哑巴”。

这个环节有多重要？占整星成本的15%-20%，而且行业集中度高到离谱——铖昌科技一家的市占率就超80%，国内几乎没有竞争对手。更关键的是，它的技术壁垒极高，涉及微波集成电路、半导体工艺等多个高端领域，民营企业很难突破。

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臻镭科技：TR组件份额很高。它是射频电源芯片的核心供应商。

铖昌科技：国内唯一量产星载相控阵TR芯片的民企，市占率超80%。客户覆盖中国星网、千帆星座等核心项目，其中中国星网80%、千帆星座60%的TR芯片都来自它。相当于掌握了商业航天信号传输的“命脉”，业绩弹性极大。

国博电子：主要供应中电科，TR组件与基站射频芯片稀缺龙头。

火箭产业链：动力系统是“心脏”，堪比光伏逆变器的核心地位

如果说卫星是“天上的终端”，火箭就是“送终端上天的电梯”。而火箭的“心脏”——动力系统，就是整个火箭产业链的核心环节，地位堪比光伏的逆变器。

从价值量看，火箭动力系统占火箭总成本的30%-40%，是成本占比最高的分系统。而且随着可重复火箭技术的推进，动力系统的复用性和可靠性要求更高，技术壁垒会进一步提升。

行业格局上，目前还是“国家队主导、民企协同”的格局。

核心逻辑：火箭发射放量，最直接的受益就是动力系统。每一次发射都需要发动机，而且可重复火箭的发动机维护、更换也会带来持续需求，就像逆变器随着光伏装机量增长而持续受益一样。

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航天动力：航天科技集团六院旗下唯一上市平台，为国家队火箭提供液体发动机。依托六院的技术积淀，产品性能稳定，已经批量应用于长征系列商业火箭。随着商业火箭发射量提升，公司发动机订单会持续放量，是动力系统的“正统标的”。

斯瑞新材：喷管燃烧室铜内壁由斯瑞供应，单台30-40万，全箭10台约300-400万。

其他火箭耗材、燃料等不可小瞧，也有不少热门弹性票，比如超捷股份：壳体+贮箱，耗材中价值量最大、需求量最多；航天电子：伺服/飞控，体制内绝对龙头。

我们格隆汇会员圈子从8月初商业航天承接军工资金开始就已经提前捕捉到了相关核心标的先手布局机会，同时在11月24开启的主升浪行情也是第一时间给会员朋友持续把握住了大机会，相关个股区间涨幅大都翻倍了（本公众号也有持续推荐相关机会可以自行查阅）：

最后提醒一句：商业航天是政策产业技术和市场共振的跨年主线行情，也是一个中长期的科技赛道，核心逻辑是“发射放量→需求爆发→核心环节业绩兑现”。现在三大星座已经进入密集组网期，后期火箭可回收技术一旦突破，整个火箭及卫星的发射效率和数量都会大幅提升，核心标的的业绩拐点越来越近，值得持续重点关注。

至于二级市场表现，大家除了关注火箭发射、产业进展和市场资金动向，后期还要重点跟踪相关标的的订单情况和业绩预告，把握波段机会。

但是需要注意的是，国内航天产业核心节点仍卡在火箭可回收技术突破上，同时目前火箭和卫星的实际制造和发射效率都偏低（今年不到100次发射），所以短期来看航天卫星并不能像光伏或者算力产业发展如此迅猛。

同时航天火箭发射不确定性也有很大的情绪扰动，所以相关产业环节和个股的交易节奏还是会有比较大的波动，加上当前位置的获利盘已十分丰厚，接下来第二轮的机构主导行情机会，更需要靠专业研究来持续跟踪，及时识别投资机会和排除投资风险！

当然市场瞬息万变，宏观扰动、政策催化、产业进展等都需要持续跟踪，若想第一时间抓信号识别风险布局机会，欢迎扫码添加企业微信，获取更及时详细的专业投资策略：

注：文中所涉公司仅为案例分析，不构成任何投资推荐。市场有风险，投资需谨慎，决策前请务必结合独立研判。

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