ST豆神2026年半年报：AI教育业务高增，费用攀升致亏损

蓝鲸新闻8月27日讯，8月27日，ST豆神(300010.SZ)公布2026年中报，公司依托人工智能教育业务的高速增长及艺术类学习服务的稳健表现，在行业政策利好与自研技术落地的双重驱动下，实现营收显著扩张，但受市场推广及管理费用大幅攀升影响，报告期业绩呈现增收不增利态势；同时，公司因内控审计问题被实施其他风险警示，且面临应收账款回收及诉讼和解执行等不确定性因素。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入5.25亿元，同比增长16.95%；归母净利润为-0.24亿元，同比下降123.49%，由盈转亏；扣非净利润为-0.27亿元，同比下降140.47%。经营活动产生的现金流量净额为-0.74亿元，虽较上年同期净流出收窄35.70%，但仍处于净流出状态。公司营收保持增长，但利润端承压明显，主业盈利能力受到期间费用激增的严重侵蚀。

从业务结构看，公司核心收入来源为教育产品及管理解决方案，该板块实现营业收入5.14亿元，占总营收比重极高，毛利率为70.35%，同比上升2.35个百分点。其中，人工智能（AI）教育业务成为最大亮点，报告期实现营业收入1.14亿元，同比大幅增长664.32%，主要得益于“豆神AI”、“AI双师”及“学伴机器人”等软硬件产品的商业化落地及市场反馈良好。艺术类学习服务业务实现营业收入3.23亿元，同比增长9.90%，保持稳健增长。

然而，业绩下滑的主要原因在于期间费用的失控。报告期销售费用高达3.23亿元，同比增长63.70%，主要系市场推广费用增加所致；管理费用为0.91亿元，同比增长55.89%，主要系人工成本及折旧费用增加。尽管毛利额随营收增长而提升，但高昂的销售与管理支出直接吞噬了利润空间，导致公司陷入亏损。此外，公司还面临一定的资产减值压力，应收账款坏账准备计提金额较大，进一步影响了当期损益。

展望未来，随着国家“人工智能+教育”行动计划的深入实施及文旅研学政策的持续利好，公司在AI教育垂类大模型及文史研学领域的布局有望迎来更多市场机会。公司通过构建“软件+硬件+服务”的AI教育生态矩阵，旨在提升产品竞争力和用户粘性。然而，投资者需重点关注公司被实施其他风险警示后的内控整改进展，以及高额销售费用投入下的转化效率与回款情况。后续需重点关注AI教育硬件产品的销量增速、销售费用率的改善趋势以及经营现金流的转正情况。

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