小南国关店风波背后，有何深层原因？

2月10日，港股上市公司小南国的股价暴跌超28%，让市场一片哗然，也成为餐饮行业关注的焦点。

这场股价暴跌的导火索，是2月10日爆出的新闻，称旗下“上海小南国”品牌经营的所有上海餐厅已经关闭。

当晚，小南国在港交所发布公告，澄清并非上海门店全部关闭，仅十家暂停运营，还明确预付卡资金存放于指定保证金账户、正为消费者办理年夜饭订金等押金退还，承诺保障消费者权益。

但现实里，上海地区13家上海小南国门店已全部在大众点评标注“暂停营业”，旗下南小馆、慧公馆仅剩的各一家门店也宣告歇业，远超公告提及的十家规模。

有消费者提前半个月预订北外滩门店的家庭聚餐，用餐时遭遇厨师集体罢工，原因是老板拖欠两个月工资。

还有老顾客爆料持有的余额超8000元的储值卡，如今退款无门。

据悉，小南国在沪7家门店共承接了300多桌年夜饭预订，不少消费者仅收到退款通知，却没有具体到账时间，门店也联系不上品牌方，天目西路的上海总部更是人去楼空，讨薪员工和追款供应商直接扑空。

这场停业风波并非突如其来，而是老牌高端餐饮长期积弊的总爆发。

起家于上海的小南国，是国内最早定位商务宴请的中高端本帮菜连锁品牌之一，2000年后借商务宴请需求和中产消费升级快速扩张至北上广深，2014年登陆港交所成为中餐连锁资本化代表。

但近年来，小南国核心的商务宴请场景需求大幅收缩，企业和个人宴请趋向简约化，叠加菜品创新不足，消费者频频直呼“吃腻了”，门店翻台率和客单价持续下滑。

雪上加霜的是，小南国坚持核心商圈直营的重资产模式，成本高企与营收下滑形成的剪刀差，不断侵蚀利润空间。

为摆脱困局，小南国也曾尝试破局，创始人推动多品牌矩阵布局，孵化米芝莲等新品牌试图拓宽消费场景和价格带，却落得“高不成低不就”的结局——

副牌既未真正下沉大众消费市场，也未在高端领域形成差异化优势。

这也是上一代高端餐饮的共同困境，俏江南等品牌均面临商业模式老化问题，而新荣记、甬府等新一代高端中餐，凭借聚焦菜品出品、打造食材稀缺性和明星主厨效应实现溢价，与小南国的传统模式形成鲜明对比。

面对危局，小南国已启动自救，上海市区商务部门也已召集行业协会和小南国方面，推进预付款退款、员工工资结算等问题的协调解决。

小南国的困境，是传统高端餐饮在消费结构调整中的缩影。

当消费者对高端餐饮的价值判断从“面子消费”转向“体验与品质消费”，老牌品牌若无法打破定位固化、摆脱重资产包袱、实现产品和体验的创新，终将被市场淘汰。

此次重整能否让小南国涅槃重生，尚待时间检验，但对于整个行业而言，这无疑是一记警钟——

餐饮的核心永远是贴合消费需求，唯有顺势而变，才能跨越周期。

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