ETF收盘解读：算力过剩担忧下，科技调整

市场快评：昨夜，Meta拟推出云业务，向外部客户出售AI算力，引发市场对算力过剩的担忧，科技股迎来大幅调整。个股涨跌比2216：3159，申万一级行业涨跌比为12：19，煤炭、纺织服饰、传媒、银行、美容护理涨幅靠前。

ETF行情总结：创新药、金属、港股回暖

创新药：逆势上涨

【ETF表现】:恒生生物科技ETF广发#159169 （+2.6%）、创新药ETF广发#515120 （+0.0%）

【原因】中国创新药正在从“研发故事”走向“临床数据、海外合作和支付体系”共同验证的新阶段。6月29日，国家医保局开启双目录机制，创新药进商保目录后，8年内医保谈判不再重复压价，这给企业留了更长窗口去收回研发成本。

有色和黄金：涨幅靠前

【ETF表现】:金ETF广发#518600 （+2.4%）、  有色ETF广发#159029 （+1.7%）

【原因】美联储主席沃什称近期通胀风险下降，有色金属、黄金板块逆市活跃。科技带动市场大幅回调，作为防御性板块，有色金属板块震荡上行，贵金属分支领涨板块。

港股互联网：涨幅靠前

【ETF表现】:港股通互联网ETF广发#520630 （+2.3%）

【原因】OpenAI再放大招，AI应用迎来真正的利润释放。6月30日，据媒体报道，OpenAI内部工程师透露，公司通过全新的系统底层优化，已将AI模型推理成本降低50%以上。

汽车：涨幅靠前

【ETF表现】:港股通汽车ETF广发#520600 （+2.1%）

【原因】中国车企6月销量陆续出炉，比亚迪一骑绝尘零跑再创新高。比亚迪6月实现销量40.35万辆，同比增长5.5%，稳居榜首。

后市展望：风格再切换，均衡配置优先

目前处于牛市中后期阶段，市场的波动率有所放大，是正常现象。短期，科技面临一定的叙事逆风，算力稀缺的叙事出现短期扰动，市场高低切力度更加明显，风格正向相对均衡扩散，行情结构更加健康。展望后市，科技依旧是中长期的核心主线，背靠AI产业趋势和高景气；细分方向上，寻找“二次点火 + 叙事张力”的方向。

结构上建议关注：

（1）算力硬件： Rubin架构的调整，只改变了硬件层利益分配格局，但并未改变算力硬件的景气。短期谨慎对待存储及上游的半导体材料、设备的。另一方面，芯片设计、上游电力等环节的受益逻辑并未动摇，当前调整或是宏观事件冲击下的入场机会。

【产品】通信ETF广发#159507、科创人工智能ETF广发#588760、科创芯片设计ETF广发#589210

（2）医药：国产创新药全球合作价值持续兑现、叠加前期调整较为充分，看好后市机会。2026年中国创新药BD在去年基础上持续增长，截至3月27日对外授权交易总额已超600亿美元；2025年出海授权创历史新高，全年交易总金额达1356.55亿美元、首付款70亿美元、交易数量157起；进入后热度延续。

【产品】港股创新药ETF广发#513120、 创新药ETF广发#515120、 恒生生物科技ETF广发#159169

（3）消费： 4月政治局会议重点提及“努力稳定房地产市场，扎实推进城市更新”，近几年资产负债表拖累有望改善，叠加消费估值处于相对低位、和618消费季在即，关注出行消费、服务性消费的情绪反转机会(高端商业物业、户外体育、旅游、酒店、餐饮等) 。

【产品】恒生消费ETF广发#159699、 可选消费ETF广发#159936、 消费ETF广发#560680

风险提示：地缘风险、股票波动风险、政策变化风险

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