两大利空消息导致A股大跳水，外资在买入内资砸盘，回调开始了

A股近三个交易日成交量都在万亿以上，这意味着有增量资金进场，而增量资金的来源主要是外资、融资、私募。

截止发稿，北向资金净买入超过10亿，再加上前八个交易日连续净买入超过500亿，这在A股历史上也是少见。其次，近三个交易日融资资金分别净买入91.87亿、34.63亿、28.85亿，合计净买入超过150亿。

这也导致一个问题出现，北向资金不可能一直都在买入，融资资金净买入规模也在下降。在沪指已经出现七连阳的情况下，抛压越来越大，如果不能进一步吸引场外增量资金入场，那资金就可能从买入的合力转变成卖出的合力。

所以，我们认为A股再次到了一个选择方向的节点，场外的踏空资金是墙头草，如果趋势继续向上，出于踏空的焦虑，它们会继续追入，推动行情继续向上；如果短期趋势转头向下，那它们会顺势而为砸盘，以便从散户手中拿到更多的筹码。

决定A股方向的是多头，包括外资、内资机构，如果多头决定继续向上突破，场外踏空资金会配合。

所以，这两天A股要么向上站稳3300，要么向下回调，但沪指回调幅度也不会很大，回调会集中在创业板指和科创板。

我们倾向于A股会向下回调，有两个理由：

第一，A股已经回到了3月份的震荡区间，甚至逼近上沿。4月份的那波回调主要是由于疫情的爆发，现在疫情被控制住，那么回到3月份震荡区间是比较合理。但想继续往上，就需要更大的利好配合，比如经济出现复苏信号，以及出现更大幅度的政策刺激。

明天央行将会公布5月份社融、M1、M2等金融数据，15号统计局将会公布5月份的工业生产、固定资产投资、房地产开发、社零等经济数据。届时，经济是否复苏会有进一步验证，如果数据不及预期，那就会有回调风险。

其次，16日凌晨，美联储会公布6月份的加息决议，大概率是加息50个基点。短期来看，美国十年期国债利率上行对成长股不利，创业板和科创板会有压力。

因此，我们认为A股这个位置不太适合追高，特别是前期涨幅较高的板块，到15号之前多看少动，以不变应万变。当然，如果出现回调，回调幅度也不会特别大，因为趋势已经改变，我们之前就说过熊市已经结束了。

具体来看，今天汽车、半导体、军工、新能车等前期涨幅较大的成长制造板块跌幅较大，农业、基建、银行、房地产等前期滞涨板块补涨，盘面呈现二八分化，超3800只个股下跌，典型的高低切换、指数稳个股跌行情。

截止发稿，上证指数跌幅为0.31%，创业板指跌幅为1.93%，北向资金净买入13.93亿。

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