“实业派”汇添富樊勇：三个维度识别一家“好公司”

投资圈的“一匹黑马”

市场动荡之下，方能凸显基金经理的投资能力，也是投资“黑马”脱颖而出的绝佳机遇。

2018年底，A股持续下挫，据Wind数据显示，沪指全年累计跌幅超24%，超过90%的个股遭遇下挫，更有超过400只基金被迫清盘。

正是在这一年，樊勇接手管理了第一只基金，“不鸣则已，一鸣惊人”。

期间，樊勇管理的基金连续3年都实现了正收益，且在三年间净值翻了三倍，累计收益达356.57%（同期基准涨幅69.97%），排名市场同类的前3%。且在2019-2021年，xx信息产业相较于沪深300分别获得26.33%、68.2%和49.07%的超额收益。

注：樊勇代表作指xx信息产业股票基金(003853)，该基金由xx添惠纯债债券基金(003853)于2018/4/18转型而来，樊勇任职区间为2018/10/12-2022/3/14，业绩数据来自基金2018-2021年度报告，指数数据来自Wind。任职回报排名、2019-2021年单年度业绩排名来自招商证券《立足产业趋势，坚守成长股投资——汇添富基金樊勇投资风格分析》2022/7/20，同类基金指普通股票型基金，任职回报排名为8/316。xx信息产业股票基金(003853)2018-2021历年业绩和同期基准分别为2.70%/-27.30%、62.40%/44.24%、95.41%/12.72%、43.87%/4.41%，樊勇2019/4/13- 2020/4/28管理的xx科技创新股票基金(001167)2017-2021历年业绩和同期基准分别为6.15%/ 17.08%、-28.70%/-19.17%、40.45%/29.59%、61.36%/22.48%、40.72%/-2.86%，以上数据来自各基金各年年报，数据截至2021/12/31。

回顾这三年的市场表现，可谓风格巨变，投资的“常胜将军”甚少。2019年，科技、消费等核心资产备受追捧，中小市值表现惨淡；2020年，半导体、光伏、新能源赛道火热，结构分化剧烈；2021年，中小市值逆势崛起，风格再度切换。

如此动荡的市场之下，樊勇的投资逻辑、产业嗅觉得到了市场的验证，也凸显了这位新锐基金经理的“全天候作战能力”。

2022年，樊勇正式加入汇添富基金，即将执掌首只为他量身定做的全新产品“汇添富创新成长混合基金”。公告显示，汇添富创新成长混合基金将于11月21日起正式发行。

在外界看来，樊勇的加入，无疑为汇添富增加了一位投资生力军，同时汇添富体系化的投研平台，也将为樊勇能力圈的拓展提供体系化助力。

即将开启新征程的樊勇，将带给投资者怎样的惊喜？实业的投资嗅觉

提起樊勇，业内人士的第一印象便是，敏锐的实业嗅觉。

这与其过往的职业经历密切相关，樊勇的第一份工作是高端制造业的采购员，在行业内沉底了近3年时间后，爱琢磨、爱思考、肯吃苦的樊勇对企业的上下游供应链摸得一清二楚。

这段时期，樊勇常常一个月要跑很多家企业，在全市场范围内寻找最优的供应商，与供应商的业务、生产、品质保证等各个部门深度接触，同时还要根据成本确定产品价格、根据公司订单安排产品交货期等。

这时的樊勇，开始有意识地从产业链的角度来观察一家企业，产品开发能力、响应能力、交付能力和管理能力直接决定了一家企业能否成长起来，甚至可以窥见这家企业未来的发展脉络与战略。

正是这段从业经历，给他投资搭建了实业基础，识别一家“好公司”也有了鲜明而精准的认知。

带着实业基因，樊勇刚开启基金经理的职业生涯，便成为了全市场公认的“黑马”，其从全市场范围内精选个股、前瞻性把握产业周期，都得益于对企业供应链的精准研判。

在投资圈崭露头角之后，樊勇仍会偶尔戏称自己是“工厂里走出的基金经理”，这番玩笑背后是，他一直坚持的一个观点：“一个好的采购员，就是一个好的研究员”，做采购和做研究其实没有本质差别，甚至比研究员更能深入体会实业发展。

因此，在每一笔投资中，樊勇都会格外注重公司的质地，并总结出了一套找到好公司的独特方法论：观察企业，要从产品竞争力、公司产品规划力、管理层能力等多维度分析，自下而上挖掘盈利能力稳定、市场率不断提升，并且不断创新的好公司。投资框架“曝光”

做投资，仅仅认识一家公司或许还远远不够，在进入投资圈，樊勇开始刻苦研究学习、频繁实地调研，并在投资实践中构建了一套“由简到繁，由繁到简”的投资框架。

首先来看，由简到繁，樊勇在企业基本面的基础上，通过以下3个维度自下而上精选高质量个股：

第一、分析目标企业的核心竞争力。从产品竞争力、公司产品规划、管理层能力等多维度分析，自下而上挖掘盈利能力稳定、市场占有率不断提升，并且不断创新的好公司；

第二、结合产业，分析目标企业所处的盈利周期。每一家公司所处的细分领域都有不同的产业特征，竞争格局、供需关系。因此，需要判断产业的盈利流向，分析公司所处细分板块的盈利周期；

第三、分析目标企业所处的产业周期。每个产业都有周期，比如萌芽期、快速成长期、成熟期、衰退期，不同阶段研究重点和方法都不一样，需要在深入分析的基础上，判断产业未来的市场空间和增长速度。

再来看，由繁到简，即找到核心要素，搭建各个产业和公司的跟踪框架，持续跟踪，勤奋调研，深入产业，前瞻布局。

第一、搭建产业跟踪框架。影响产业的因素很多，但核心变量往往是一两个最重要的因素；搭建不同的产业框架后，还要分清主次，重点跟踪快速成长、底部反转的板块和公司。

第二、建立及时有效跟踪体系。产业时时刻刻在发生变化，需要动态、及时地紧密跟踪。对影响产业核心变量的因素，要作出有效应对。

第三、要保持框架开放性，不断升级。行业和市场总是在不断进化，新技术的变革、外部环境的改变，往往会颠覆传统行业，需要及时升级框架。如果框架封闭，可能会对框架外的变量反应十分滞后。

通过这套投资框架，樊勇给自己的定位是一名“全市场型基金经理”，严格要求自己每一笔投资都不带任何“偏见”，对每一个行业都不带个人“喜恶”。

这从他管理的基金历史持仓，便可以得到验证。不论是消费、金融、医药、煤炭等传统行业，还是通信、电子，新能源等科技赛道，樊勇均有布局，且收获颇丰。这也是他能在市场连续3年风格剧烈切换中，赚取超额利润的原因之一。新的挑战，更长期的未来

站在当前时点，樊勇的投资生涯已经开启了一个全新的阶段。

入职汇添富后，樊勇的投研工作已经发生了变化：得益于汇添富独特的垂直一体化投研组织架构，樊勇与团队的投研效率进一步提升，他对于立足基本面研究、高质量选股也有了更深刻的体会。

与此同时，新的挑战也即将来临，樊勇掌舵的全新产品“汇添富创新成长混合基金”将于11月21日起正式发行。

从近期的直播访谈中，可以看出，对于这只全新产品，樊勇已经做了充足的准备，其给予这只产品的定调是：着眼长期未来。

“汇添富创新成长混合基金”将专注于成长股投资，以基本面分析为立足点，以产业周期和盈利周期为核心判断标准，在科学严格管理风险的前提下，在全市场范围内自下而上精选具备核心竞争力的创新成长型上市公司。

在投资理念和方法上，樊勇表示，将总结过往的投资经验，面向未来不断进化。具体到选股方面，樊勇指出，将深度挖掘价值被低估，但未来有望不断超预期的好公司；同时也要敬畏市场，敬畏专业，在自己能力范围内审慎拓展，均衡配置；更要保持投资框架的开放性，深入产业，把握市场脉络，及时升级，前瞻性地做出反应。

这意味着，在未来的投资操盘中，樊勇希望着眼长期市场，布局短期波动。他认为，当前时点下，大量好公司已经具备了长期投资价值，虽然没有人能精确判断拐点的到来，但可以用更长期的视角，在底部区域精心布局，然后耐心等待。

具体到市场潜在的投资机会，樊勇表示，未来将重点关注国内具备显著优势的创新领域，以及拥有巨大成长空间的行业，主要包括但不限于，互联网技术、信息产业、传媒、通信、节能环保、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车等。同时，对于目前估值合适的医药、新兴消费、化工材料等行业，他也将实时关注投资机遇。

注1：樊勇管理金鹰信息产业股票型证券投资基金期间（2018/10/12-2022/3/14），任职收益同类排名2.53%（8/316）。排名数据来自招商证券《汇添富基金樊勇投资风格分析》2022年7月20日，同类排名为普通股票型基金。

金鹰信息产业股票型证券投资基金由金鹰添惠纯债债券型证券投资基金于2018年4月18日转型而来；樊勇任职期间为2018/10/12-2022/3/14；金鹰信息产业股票型证券投资基金2018-2021历年增长率和业绩比较基准分别为：2.70%/-27.30% 、62.40%/44.24%、95.41%/12.72%、43.87%/4.41%。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。

本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，投资人购买基金时应详细阅读本基金的基金合同及招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。汇添富创新成长混合（以下简称“本基金”）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本基金可投资港股通标的，其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。具体发行时间以公告为准。

免责声明：泡财经所有平台仅提供服务对接功能，资讯信息、数据资料来源于第三方，其中发布的文章、视频、数据仅代表内容发布者个人的观点，并不代表泡财经平台的观点，不构成任何投资建议，仅供参考，用户需独立做出投资决策，自行承担因信赖或使用第三方信息而导致的任何损失。投资有风险，入市需谨慎。