伊朗掐断原油“大动脉”，全球市场进入“风险定价”时刻

2月最后一天，美以突袭了伊朗。

开战仅24小时，伊朗最高领袖哈梅内伊、前总统内贾德便遇袭身亡。

中东战火重燃，伊朗随即掐断了原油的“大动脉”，全球进入“霍尔木兹时刻”。

“世界油阀”关闭

当地时间2月28日晚，伊朗宣布禁止任何船只通过霍尔木兹海峡。

据悉，至少150艘油轮（包括原油和石油产品运输船）已在中东海湾地区跨越霍尔木兹海峡的广阔水域中抛锚停靠。

航运追踪平台MarineTraffic的数据显示，在美以对伊朗发动军事打击后，过航海峡的船只数量一度下降约70%，大量船舶选择掉头、改道或停航避险。

当地时间3月1日，一艘试图通过霍尔木兹海峡的油轮被击中，并开始沉没。

霍尔木兹进入了“谁过谁挨打”模式。

作为全球石油输出的关键咽喉，霍尔木兹海峡是连接波斯湾和印度洋的唯一海上通道，被称为“世界油阀”和西方“海上生命线”。

其每天承载全球约30%的原油海运贸易(约2000万桶)，全球约20%的液化天然气出口也通过该海峡。

油轮通过这条狭窄通道运送来自伊拉克、阿联酋、沙特阿拉伯、科威特、巴林和卡塔尔的原油。

另外，亚洲主要经济体进口原油中近半依赖这条通道。

波斯湾原油出口中约84%流向亚洲核心经济体中国、印度、日本、韩国。

此次伊朗遭袭，或导致中东地区的石油供应严重中断。最坏的情况，甚至可能会引发全球经济衰退。

全球资产再定价？

作为中东紧张的“首要温度计”，原油一直是衡量中东局势紧张程度的核心指标。

过去一个月，受冲突预期推动，国际油价已累计上涨近12%。

上周五，布伦特原油触及每桶73美元的七个月高位，今年迄今已上涨约20%。

伊朗作为OPEC第四大产油国，2025年原油日均产量约326万桶，约占全球产量的3%；日均出口约160-180万桶，约占全球总出口的4.1%。

随着海峡的封锁，伊朗也相当于切断了自己的经济命脉。冲突的爆发也将限制原油进入全球市场，继而推升油价。

市场分析机构Kpler分析师曾估算，伊朗封锁海峡仅一天，油价就可能飙升至每桶150美元。

凯投宏观表示，即便冲突得到控制，布伦特也可能升至约80美元——这是去年6月伊朗“12天战争”期间的高点。

若冲突延长并影响供应，油价可能跳升至约100美元。

巴克莱银行表示，当前美伊紧张局势持续高企，若出现实质性供应中断，布伦特原油价格可能升至每桶80美元左右。

该行称，尽管局势升级完全有可能不会引发供应中断，且油价中3-5美元/桶的风险溢价会迅速消退，但即便仅出现每日100万桶的供应中断，也将进一步动摇市场普遍预期的供应过剩格局，推动布伦特原油价格升至80美元/桶。

为应对地缘局势突变，欧佩克考虑进一步提高石油产量。

当地时间3月1日，欧佩克+8个成员国（沙特、俄罗斯、阿联酋、哈萨克斯坦、科威特、伊拉克、阿尔及利亚和阿曼）决定4月日均增产20.6万桶，结束持续三个月的增产停顿。

另外财经网站FXstreet预计，随着新一周开启，全球市场将遭遇一波强烈的避险浪潮。

资金大举流向安全资产，黄金有望受到强劲提振，而油价也被认为可能大幅飙升。美元、日元和瑞郎等避险货币料将成为市场最抢手的资产，而全球股市则可能面临沉重抛压。

Northern Trust则预期油价、美元、美国国债与黄金会出现“本能式避险拉升”，但若没有进一步重大升级，未必形成系统性市场错位；相反，若升级扩大或持续，才会显著改变资产定价。

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