梦百合2025年营收89.12亿元同比增5.48%，归母净利润-982.25万元同比减亏93.51%

蓝鲸新闻4月28日讯，4月28日，梦百合发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年营业收入为89.12亿元，同比增加5.48%；归母净利润为-982.25万元，同比减亏1.41亿元，变动幅度为+93.51%；扣非净利润为-3931.23万元，同比增加85.94%。

三项盈利指标均呈现同比大幅减亏趋势，主因系营业收入增长及信用减值损失减少共同驱动。其中，非经常性损益总额为2948.98万元，主要由政府补助2109.67万元及应收款项减值准备转回1295.32万元构成，对归母净利润形成一定支撑。

营收结构持续向海外与核心品类集中。床垫业务收入47.39亿元，占总营收比重达54.58%，稳居第一大收入来源；沙发业务收入12.16亿元、占比13.96%，延续第二大单品地位，二者合计贡献近七成营收，产品结构集中度进一步凸显。境外市场实现收入71.67亿元，占总营收比例升至82.76%，境内收入15.13亿元、占比17.24%，海外市场主导地位持续强化，区域布局呈现高度外向型特征。公司依托DORMEO集团渠道网络持续拓展欧洲市场，美国亚利桑那州生产基地扩建项目投资进度已达91.53%，部分资金已调整用于美东工厂电商仓库建设，本地化交付能力逐步提升。

销售费用扩张明显，盈利转化节奏滞后。2025年销售费用达23.34亿元，同比增长17.65%，显著高于营收5.48%的增速，主要由销售渠道费用、电商运营平台费及推广费增加所致。该投入增长与境内收入占比仅17.24%背景下加大线上渠道建设直接相关，但尚未充分反映在当期盈利改善中。尤其第四季度单季营业收入为21.56亿元，归母净利润为-1.71亿元，扣非净利润为-1.84亿元，亏损额高于全年归母及扣非净利润合计值，表明全年盈利改善主要由前三个季度贡献，四季度经营压力集中释放，销售端投入产出效率有待观察。

毛利率小幅提升，现金流承压反映行业结算节奏变化。2025年公司综合毛利率为39.45%，同比提升2.51个百分点，与原材料成本趋稳及高毛利产品结构维持稳定相匹配。经营活动现金流净额为8.83亿元，同比下降8.39%，主要系支付其他与经营活动有关的现金增加所致，反映出渠道返利、营销结算等刚性支出上升，亦与行业旺季前置、备货节奏变化相关。研发投入为1.37亿元，同比下降3.32%，占营收比重为1.54%，研发人员数量为344人，投入节奏趋于稳健收敛。

实际控制人强化支持，重大风险处置取得实质进展。控股股东倪张根持股比例为33.97%，未发生变动；其一致行动人梦康有限公司于2025年增持309.65万股，合计增持958.60万股，占总股本1.68%。针对MC公司及DORMEO集团关联方逾期应收账款可收回性问题，会计师事务所对公司2025年财务报告出具保留意见审计报告。对此，倪张根已出具代偿承诺，并于2026年4月27日偿还首期1.20亿元；公司亦于2025年3月在美国犹他州法院起诉CVB等四被告，索赔4260万美元应收账款及相关损失，相关风险正通过资金补偿与法律手段双路径处置。

此外，家居产品配套生产基地项目累计投入9735.71万元，投资进度为32.45%；智能化、信息化升级改造项目及补充流动资金项目均已结项。

公司2025年度不进行利润分配，亦不进行资本公积金转增股本。

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