佳兆业集团：2025年归母净利逾500亿 境外债重组成功驱动扭亏为盈

3月24日，佳兆业集团控股有限公司（1638.HK）发布2025年度盈利预告，公司经营与财务基本面迎来实质性拐点。公告显示，预期2025年度录得公司拥有人应占溢利不少于人民币500亿元，较2024年度同期的亏损净额人民币285亿元实现强势扭亏为盈。在行业深度调整的周期中，这一财务表现标志着佳兆业已平稳跨越最艰难的阶段，迈入稳健发展的新周期。

根据公告，本次业绩大幅转盈主要归因于集团在2025年9月15日全面完成并生效的境外债务重组。通过此次重组，佳兆业成功削减约86亿美元债务，确认了相应的债务重组收益。这一举措从根本上重塑了集团的资产负债表底层结构，大幅降低了财务杠杆，实现了财务层面的实质性减负。

公告同时指出，撇除境外债务重组收益的非经常性影响后，受市场环境影响导致确认收入下降及资产减值计提额外拨备等因素，集团本年度核心业务仍面临阶段性挑战。但随着巨额债务的削减与潜在风险的充分计提，佳兆业已彻底卸下历史包袱，正以“轻装上阵”的姿态，为后续稳健经营筑牢财务安全垫。

境外债务重组的顺利推进，为集团稳健经营筑牢了安全底线；而近期密集出台的宏观政策，则为佳兆业深化战略转型、聚焦核心优势指明了方向。在今年的全国两会上，政府工作报告明确提出要“高质量推进城市更新，稳步实施城镇老旧小区、城中村等改造”，并强调要“盘活利用存量土地和闲置房屋设施”。与此同时，自然资源部近期印发的“38号文”明确要求“新增建设用地原则上不用于经营性房地产开发”。这一系列政策导向，不仅勾勒出行业新发展模式的轮廓，更与集团长期深耕城市更新的战略布局高度契合。

在这一宏观背景下，佳兆业深耕多年的城市更新业务正迎来价值重塑的战略契机。目前，集团在粤港澳大湾区等核心都市圈，持续保有规模可观的优质城市更新项目储备。这些具备区位优势的存量项目正加速显现其作为稀缺核心资产的长期价值。存量土地的盘活不仅高度契合国家城市更新的战略导向，更为佳兆业后续的业绩结转与可持续发展筑牢了坚实的护城河。

除地产业务外，佳兆业在健康、商业、文体、酒店等多元业务上的长期布局，正展现出跨越周期的经营韧性与现金流潜能。依托“地产+”战略的业态协同，佳兆业正为适应房地产新发展模式构建起更为稳固的增长体系。从平稳化解债务风险到精准把握政策机遇，集团将坚定回归良性、稳健的发展轨道，开启长效价值重塑的新篇章。

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