地缘冲突骤然升温，科技股承压回调，通信ETF华夏（515050）盘中跌超3%

3月23日周一，中东地缘局势周末骤然升温，全球市场在周一开盘承压，亚洲股市重挫，TMT科技股整体承压，截至10：30，同指数规模最大通信ETF华夏(515050)跌超3%，盘中成交额快速逼近3亿元。光库科技、普天科技、中际旭创、华工科技、景旺电子逆市上涨。同类费率最低创业板人工智能ETF华夏(159381)跌近2%。

兴业证券策略分析师认为，随着美伊局势未见缓和迹象，两大核心担忧引发市场集中调整、结构快速轮动。一方面，市场开始定价冲突僵持更长时间、油价中枢维持高位带来的“滞胀”预期，以及由此引发的美联储推迟降息、甚至转向加息的流动性收紧压力，成为近期各类资产定价的主要矛盾；另一方面，市场在结构上也在跟随冲突烈度的边际变化快速轮动，冲突烈度升温时防御类资产占优、降温时又转向科技股引领修复。

结构上，兴业证券表示，市场实际上已经替我们选择了“乱中取胜”的方向。统计了美伊冲突以来A股表现居前的细分行业，可以归纳为以下三条线索：

业绩确定性强、景气逻辑过硬的方向：以北美算力链(通信设备、元件)为代表；油价中枢上移后，确定性受益的能源替代及价格传导方向：新能源产业链(电池、新能车、光伏、风电)、煤炭、公用事业(电力、燃气)、农产品等；内需、防御主导的避险方向：银行、食饮、家电、基建等。

通信ETF华夏(515050)深度聚焦电子(芯片、PCB、消费电子)+通信(光模块、服务器、光纤光缆)算力硬件。前10大持仓股：新易盛、中际旭创、立讯精密、工业富联、兆易创新、天孚通信、东山精密、华工科技、中兴通讯、沪电股份。场外联接(A类：008086；C类：008087)

创业板人工智能ETF华夏(159381)：跟踪指数的一半权重集中在光模块CPO板块，另一半权重覆盖AI软件应用领域，形成“硬件+应用”的均衡布局。前10大权重股为中际旭创(13.87%)、新易盛(12.93%)、天孚通信(9.30%)、蓝色光标、润泽 科技、协创数据、北京君正、昆仑万维、网宿科技、同花顺。目前基金规模近20亿元，场内综合费率仅0.20%，为同类最低，适合追求高弹性、看好AI+主线的投资者。场外联接(A类：025505；C类：025506)。

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