森合高科8月5日北交所上市：发行价29.06元，募资4.9亿元扩产环保选矿剂

同壁财经讯，广西森合高新科技股份有限公司（证券简称：森合高科，证券代码：920038）于2026年8月3日披露《向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市提示性公告》公告。经北京证券交易所同意，森合高科股票定于2026年8月5日在北交所挂牌上市。本次公开发行1911.3201万股，发行价29.06元/股，募资总额约5.55亿元，扣除发行费用后净额4.9亿元，对应发行市盈率9.39倍（扣非前）/11.49倍（扣非后）。按照交易规则，该股上市首日不设涨跌幅限制，次日起涨跌幅限制为30%。

据同壁财经了解，森合高科成立于2011年，总部位于广西南宁市明阳工业区，是一家专注于环保型贵金属选矿剂研发、生产及销售的高新技术企业，所属行业为化学原料和化学制品制造业。公司拳头产品为环保型贵金属选矿剂，主要应用于金、银等贵金属矿山的选矿环节，报告期内该产品收入占主营业务收入比重持续超过九成，客户覆盖国内多个大型贵金属矿山。

财务方面，森合高科近年业绩增速亮眼。2024年度、2025年度归母净利润（扣除非经常性损益前后孰低）分别为1.48亿元、2.64亿元，加权平均净资产收益率分别达到31.72%和38.97%，远超北交所上市标准中8%的门槛要求。公司综合毛利率亦呈逐年攀升态势，报告期内分别为31.15%、36.80%和46.35%。发行后公司总股本增至10450.5201万股，按发行价计算总市值约30.37亿元，每股净资产12.48元。

股权结构上，阙山东、刘新为公司共同实际控制人，二人通过一致行动关系合计控制公司4796.12万股，占发行后总股本的45.89%，控制权较为集中且稳定。其中阙山东任董事长，刘新任董事、总经理。本次发行中，公司高管与核心员工通过专项资管计划获配50.2408万股，限售期12个月；同时引入紫金矿业股权投资、江铜股权基金等产业背景战略投资者，凸显产业链资本对其价值的认可。

募集资金投向明确，净额4.9亿元将全部用于"年产8万吨环保型贵金属提取剂建设项目（一期）"，达产后将新增4万吨环保型贵金属选矿剂年产能。公司方面表示，当前产能利用率已处于高位，募投项目落地将有效缓解产能瓶颈，为后续订单承接提供保障。

不过，作为典型的化工制造企业，森合高科在招股文件中也充分提示了经营风险。公司生产所需尿素、纯碱等大宗化工原料价格易受国际能源价格及地缘政治影响而波动，且公司产品结构相对单一，环保型贵金属选矿剂收入占比逾九成，若下游矿山因环保督查、安全生产事故等因素停产停工，将直接冲击公司业绩。此外，募投项目新增折旧摊销占预计收入约5.87%，若产能消化不及预期，将对短期盈利形成一定压力。

站在行业视角，随着全球矿业环保监管趋严，氰化钠等传统高污染选矿药剂面临替代，环保型选矿剂渗透率提升空间广阔。森合高科此次登陆北交所，不仅打通了直接融资渠道，更有助于其在绿色矿业浪潮中扩大品牌影响力和市场份额。长期来看，若公司能够稳步推进产能释放、持续优化成本结构，其成长逻辑值得期待。投资者可重点关注公司募投项目达产进度、原材料成本传导能力及下游矿山开工率变化。

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