毛利率拐点将至？慧为智能调研纪要释放三大关键信号

同壁财经讯，深圳市慧为智能科技股份有限公司（证券简称：慧为智能，证券代码：920876）于2026年9月10日披露《投资者关系活动记录表》公告。公司于当日在会议室接待西南证券特定对象调研，财务负责人、董事会秘书廖全继及证券事务代表罗岚出席，就江门基地产能、原材料涨价影响、自有品牌与贸易业务等市场关切问题逐一回应。

调研纪要显示，投资者最关心的江门研发生产基地已于2025年10月投产，2025年至2026年上半年公司有序推进深圳产能向江门迁移，期间完成了客户审厂及相关体系认证，截至2026年7月产能迁移工作已基本完成，产能稳步提升。公司表示，新基地投产有利于导入更大规模客户，并降低单位制造成本，为承接体量更大的订单奠定制造基础。

成本端压力同样是本次调研的焦点。公司坦言，2025年下半年以来存储芯片率先涨价并逐步蔓延至各类原材料，成本端持续承压；由于产品定制化程度较高、订单周期较长，供应商调价与客户端价格确认之间存在时间差，成本压力难以在短期内直接向下传导。为此，公司通过成本消化、物料替代、订单结构优化等方式积极应对，并适时调整产品售价。随着二季度起售价调整逐步落地，毛利率环比已有所回升。公司进一步展望，下半年高毛利的信创及AI终端产品占比将持续提升，叠加成本传导机制进一步完善，毛利率较上半年有望进一步改善。

自有品牌业务方面，公司自2018年起以平板、笔记本产品切入海外市场，主要通过亚马逊等电商平台销售，此后基于智能存储领域的技术积累，将重心转向网络云存储（NAS）产品。公司坦承，目前自有品牌对整体收入贡献尚不显著，一是存储芯片等核心元器件价格大幅上涨推高产品成本，二是AI NAS作为新兴品类仍处市场培育阶段，叠加全球消费环境趋紧，终端需求释放相对缓慢。但从行业趋势看，随着数据量持续增长和端侧AI技术成熟，AI NAS正向大众消费级产品拓展，市场空间值得期待。

此外，公司还对贸易业务作出说明：依托多年深耕智能终端领域积累的供应链资源，贸易业务一方面服务于ODM客户的配套采购需求，提供芯片、元器件等物料采购服务；另一方面帮助公司贴近上游、把握核心芯片供应与价格走势，对整机业务的采购议价和供应安全形成协同。

从经营影响看，此次调研透露的信息勾勒出慧为智能清晰的修复路径：产能迁移收尾意味着制造端规模效应开始释放，售价调整落地与产品结构向信创、AI终端倾斜则有望驱动盈利质量逐季改善。在存储涨价周期扰动消费电子供应链的当下，公司通过物料替代与贸易业务协同锁定上游资源，一定程度上平滑了成本波动风险。若下半年毛利率改善兑现，公司基本面有望走出前几个季度的低谷。

据同壁财经了解，慧为智能属于消费电子行业，是电子通讯领域以ODM模式为主的智能终端产品制造商，核心业务覆盖消费电子和商用IoT智能终端的研发设计、整机制造及交付，产品包括平板电脑、笔记本电脑、网络云存储（NAS）、智能零售终端、智慧安防终端和工业控制终端等，上游与瑞芯微、联发科、英特尔、展锐等芯片厂商建立战略合作，基于高端x86技术平台的AI PC、AI NAS等创新产品已进入批量发货阶段。

公司2026年半年度报告显示，报告期内实现营业收入2.81亿元，同比增长1.3%；净利润64.77万元，同比下降65.18%；每股收益0.01元，毛利率13.86%。营收微增而利润承压，恰与本次调研所述原材料涨价、成本传导存在时滞的背景相互印证，而随着调价效应与产品结构优化在下半年显现，业绩弹性值得投资者持续跟踪。

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