妙可蓝多携手蒙牛奶酪，整合后首份财报彰显强劲增长动力

　　在乳制品行业面临挑战的背景下，妙可蓝多(600882.SH)于10月30日晚发布了2024年三季度财报，这份财报也是公司与蒙牛奶酪整合后的首份成绩单。

　　报告显示，妙可蓝多三季度业绩超出市场预期，营业收入达到35.94亿元，其中奶酪业务收入高达28.12亿元，液奶业务收入为2.81亿元，贸易业务收入为3.62亿元。公司毛利率因调整产品结构而上升，净利润同比大幅增长571.67%，达到0.85亿元，扣非归母净利润0.62亿元，实现扭亏为盈。经营活动产生的现金流量净额也显著增长至4.82亿元，为公司的持续发展提供了坚实的资金支持。

　　乳业的新组合：牛多了(蒙牛+妙可蓝多)

　　值得注意的是，妙可蓝多与蒙牛奶酪的整合工作在本报告期内取得了显著成效，乳业的新组合：牛多了(蒙牛+妙可蓝多)，来了。

　　据悉，自二季度完成现金收购内蒙古蒙牛奶酪有限责任公司100%股权后，妙可蓝多充分利用双方优势资源，实现了奶酪业务的融合与协同发展。

　　报告期内，妙可蓝多坚定推行“聚焦奶酪”的总体战略，发展壮大奶酪业务，奶酪业务持续改善，第三季度奶酪业务收入达到9.52亿元(含蒙牛奶酪)，二季度为8.46亿元，一季度为7.85亿元。

　　在增强奶酪产业链核心竞争力的同时，妙可蓝多还进一步巩固了其渠道优势。截至三季度，公司已拥有7648家经销商(含蒙牛奶酪)，环比增加2858家，覆盖全国的销售网络更加完善。

　　龙头韧性：经营亮点频现

　　尽管消费环境疲软，妙可蓝多仍展现出强大韧性。

　　三季度，公司继续以儿童营养为核心，拓展奶酪零食品类，创新奶酪美食场景。新品如0蔗糖奶酪小粒、鳕鱼奶酪条等表现亮眼。三季度妙可蓝多对部分产品进行优化升级，推出茉莉青梅味花酪棒。原制奶酪方面，马斯卡彭热销，新鲜马苏里拉奶酪球受好评，“5鲜体系”获终端客户高度认可。B端餐饮工业亦推出多款新品，如拉丝奶酪片、原制奶油芝士等，继续强化“专业乳品服务商”定位。

　　与此同时，妙可蓝多品牌升级也成效显著。三季度借势代言人生日推出新口味花酪棒，激发粉丝经济。公司跨界合作频繁，与百果园、肯德基等品牌联合营销，7月4日与钟书阁联名启动“74芝识营养周”，并积极拓展至电影院和艺术展，引领奶酪消费新风尚。在传播和内容营销上，妙可蓝多加大主流媒体投放，拓展至香港市场，并在微信、微博等社交平台积极互动，提升品牌影响力。渠道方面，妙可蓝多通过奶酪市集和新品推广活动，增强市场渗透力，构建全国性渠道网络，深化“奶酪就选妙可蓝多”的品牌印象。

　　乳制品业：长牛拐点

　　今年多项政策力挺乳制品行业发展，包括中央一号文件倡导扩大乳制品消费、优化产品结构，农业农村部研究所推动奶业高质量发展，央媒亦发文助力。

　　三季度，国务院发布新措施，开启奶酪新成长周期，并出台生育支持政策，预示更多人口激励政策将出台。政策推动下，乳制品行业景气度有望上扬，与社零增长及人均收入提升正相关。行业分析人士就指出，乳制品行业联系广泛，经济回暖将增强其复苏确定性。当前市场处于牛市第二阶段，科技成长驱动，消费行业蓄势待发。未来，随着业绩回暖，乳制品行业有望迎来长牛拐点。

　　而对妙可蓝多来说，依托中粮和蒙牛的双重背书，再加上目前已经具备C端爆品的能力、国产原制研发与生产能力以及品牌影响力。长期看，公司具有业绩和估值的双重弹性，同时具备三胎、老年人等多重概念，不惧人口结构变化，产品适配场景多，具备穿越牛熊周期的成长属性。

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