国联安基金高诗：聚焦算力硬件高景气赛道，四季度布局机会多

国联安基金经理 高诗在表示：AI产业中长期成长逻辑并未发生改变，三季度调整更多源于宏观扰动、筹码结构等因素，并非产业趋势反转，当前应当保持耐心，等待业绩兑现修复市场信心。

高诗分析称，海外市场已经充分认可AI产业发展前景，纳指持续创出新高。反观A股市场，当前增量资金不足，叠加长假因素、高位盘消化，因此短期情绪面上有扰动。

10月三季报集中披露将成为重要观察窗口，若科技板块业绩兑现，则有望迎来财报驱动行情。AI板块明年业绩增长确定性较强，向上空间依旧可观，短期调整反而有利于夯实后续行情基础。

在细分赛道选择上，高诗优先看好两大主线。海外供应链方向，重点布局光通信、PCB，国内厂商在全球具备较高市场话语权与技术迭代优势，板块已处于底部区间，下行风险有限，等待切换明年估值后有望迎来修复行情。国产产业链维度，半导体设备是核心方向，国内AI发展主要瓶颈在于产能不足，扩产将带动设备订单持续上行；设备行业从订单到报表确认存在一至两年时间差，当前重点是跟踪订单景气度，业绩释放或将集中在明年以后。存储板块同样具备配置价值，行业需求增速高于产能扩张，盈利维持高位，估值处于较低位置，下行空间有限，核心是紧密跟踪存储价格变化。

对于近期热度走高的AI应用端，例如Meta移动端智能助理Muse、AI for Science等新方向，高诗认为相关应用产品下载数据亮眼，但A股相关标的稀缺，商业化变现模式仍尚处在探索期，现阶段仍以观察为主，他认为目前投资确定性依旧集中于算力硬件链条。

总的来看，考虑到明年AI产业链下硬科技类优质上市公司业绩仍有望高速增长，当前调整后的上市公司估值并不贵，四季度仍是布局良机。

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