阿里Q3财报：云收入新高、AI开支继续扩张；港股通互联网ETF（513040）溢价成交，首破70亿规模大关

截至10：09，中证港股通互联网指数（931637）上涨0.16%，权重股中，美团大涨6%，阿里健康涨超1%，哔哩哔哩、快手跌超2%，阿里巴巴、京东健康跌超1%。

数据显示，港股通互联网ETF（513040）连续10日获资金净流入，合计“吸金”超7.5亿元，近20日“吸金”超13亿元，近60日“吸金”超58亿元，最新基金规模攀升至71.86亿元，首破70亿规模大关。截至发稿，港股通互联网ETF（513040）盘中溢价成交，溢价率达0.2%。

消息面上，阿里巴巴发布2025年三季度财报，当季实现收入2477.95亿元，超出市场预期，同比增加5%；归属于普通股股东的净利润209.9亿元，同比减少52%；归属于普通股股东的每股基本收益1.13元。阿里云AI业务营收劲增34%，再创新高，本季度资本开支为315亿元，过去4个季度，阿里巴巴在AI+云基础设施的资本开支约1,200亿元人民币。淘宝闪购订单大增，推动即时零售收入同比飙升60%。

此外，新加坡国家人工智能计划正在进行一次重大战略调整，在其最新的东南亚语言大模型项目中，放弃了Meta模型，转向阿里巴巴的通义千问Qwen开源架构，标志着中国开源AI模型在全球影响力版图中的一次关键扩张。

在2025Q3以来，阿里Capex仍能高速增长，中信证券认为反映两大趋势：1）国产AI芯片自主可控进展顺利：自研AI芯片的持续迭代，有望缓解国内AI对海外算力、网络芯片的依赖，保障了算力基础设施的持续扩张；2）国内AI模型升级与应用落地迫在眉睫：面对北美AI模型的快速迭代，国内云厂商已展现出加速追赶的决心，预计后续将有更多云厂商跟进投入，带动国内算力重回高速增长轨道。

港股通互联网ETF（513040）紧密跟踪中证港股通互联网指数，该指数从港股通范围内选取30家涉及互联网相关业务的上市公司证券作为指数样本。前五大权重股包括阿里巴巴、腾讯控股、小米集团、美团、商汤，合计占比达57.41%，港股科技巨头占比高。

从估值层面来看，港股通互联网ETF(513040)跟踪的中证港股通互联网指数估值处于历史低位，最新市盈率（PE-TTM）仅24倍，处于指数成立以来22.83%的分位，即估值低于数成立以来77.17%的时间。

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