联合水务2025年营收11.03亿元同比减少3.29%，归母净利润1.01亿元同比降32.4%

蓝鲸新闻4月27日讯，4月27日，联合水务发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入11.03亿元，同比减少3.29%；归母净利润1.01亿元，同比减少32.40%；扣非净利润5,504.64万元，同比减少41.95%。

非经常性损益总额4,629.94万元，占归母净利润比例达44.15%，其中非流动性资产处置损益4,058.10万元，占比87.65%，系处置持有待售资产及负债所致，构成当期利润的重要支撑。

主业增长承压，区域集中度持续提升。供水及衍生业务仍为第一大收入来源，收入占比49.15%，但受上游客户工业用水量下滑、部分项目水价调整尚未落地、供水安装工程业务贡献同比下降等因素影响，增长动能明显减弱。污水处理与资源化利用业务以28.96%的收入占比稳居第二，成为相对更具支撑性的业务板块。地区收入结构进一步向核心市场聚焦，江苏省和湖北省合计贡献68.50%的地区收入，其中江苏省占比35.72%、湖北省32.78%；山西省、宁夏回族自治区、浙江省及其他地区收入占比均未超过9%。

现金流与财务结构总体稳健但短期偿债压力显现。经营活动产生的现金流量净额21,258.55万元，同比减少25.23%，主要系本年度购买商品、接受劳务支付的现金高于去年同期，叠加报告期净利润下降所致。流动比率为0.82，短期债务30,463.82万元，长期债务52,405.32万元，资产负债率为50.99%。销售费用3,803.70万元，同比微降0.22%，在营业收入同比下降3.29%、归母净利润大幅下滑32.40%的背景下，费用刚性特征显现，未能形成对业绩下滑的有效缓冲。研发投入325.79万元，同比增长3.49%，占营业收入比重维持在0.29%，研发人员7人，占公司总人数比例0.55%，较上年无变化，低基数下的小幅投入增长未伴随研发人力结构或规模调整。

国际化布局取得实质性进展，重大事项执行有序推进。公司成功中标沙特LTOM市政污水长期运营项目（北部区域），涵盖9座污水处理厂，日处理规模33.78万立方米，标志海外运营业务拓展迈出关键一步。全资子公司联合水务（国际投资）以2,400万元认购e4E公司B系列可转换优先股，持股比例达53.45%，强化技术协同与平台化布局能力。托克托联合水务与呼和浩特托克托经济开发区管理委员会特许经营协议仲裁案获终局裁决，对方应分期支付补偿款7,000万元，截至报告期末处于执行阶段。股东结构保持稳定，控股股东联合水务（亚洲）有限公司持股比例维持66.79%，实际控制人及其一致行动人合计控制股份比例为69.30%，未发生实质性变动。

分红方面，公司拟每10股派发现金红利2.00元（含税），合计拟派发现金红利8,464.41万元，占归母净利润的83.52%，该方案尚需提交2025年年度股东大会审议。

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