节卡机器人IPO终止：增长不及预期，董事长、实控人李明洋小心思

近日，上海证券交易所披露的信息显示，节卡机器人股份有限公司（下称“节卡股份”或“节卡机器人”）及其保荐人国泰海通撤回上市申请文件。因此，上海证券交易所决定终止对该公司首次公开发行股票并在科创板上市的审核。

特别说明的是，节卡机器人曾迎来一次上会的机会。根据安排，上海证券交易所上市审核委员会拟于2025年8月8日召开2025年第30次上市审核委员会审议会议，审议的发行人为节卡机器人。

但在上会前一日，上海证券交易所披露《上海证券交易所上市审核委员会2025年第30次审议会议公告的补充公告》，称鉴于节卡机器人尚有相关事项需要进一步核查，按照相关规则和程序，决定取消本次审议会议。

相比之下，和节卡机器人处于同一赛道的深圳市越疆科技有限公司（下称“越疆机器人”“越疆科技”或“越疆”，HK:02432）已于2024年12月23日在港交所上市，IPO发行价为18.80港元/股，募资总额约为7.52亿港元，募资净额约为6.81亿港元。

就在2025年12月29日，越疆科技还发布公告，称为推动业务发展、增强其整体竞争力，并确保达成运营目标及长远发展策略，该公司已决定启动首次公开发行人民币普通股及于深圳证券交易所上市计划。

据贝多商业&贝多财经了解，节卡机器人于2023年5月递交招股书，报考在上海证券交易所科创板上市，原计划募资7.5亿元，将用于年产5万套智能机器人项目、研发中心建设项目，以及补充流动资金。

而在2024年12月，节卡机器人更新的招股书则显示，该公司拟募资金额7亿元。其中，原“年产5万套智能机器人项目”修改为“智能机器人生产项目”，拟投资金额由约4.23亿元调整为约3.73亿元。

项目建成后，可形成年产4万套机器人及5600套组件、800套非标设备的生产能力。对比可知，该项目此前表述为可形成年产5万套机器人及7000套组件、1000套非标设备的生产能力。

这意味着，节卡机器人的扩产规模有所缩水，仅机器人一项就减少了1万套。特别说明的是，上海证券交易所曾在第一轮问询函中要求节卡股份说明新增年产10000套协作机器人智能复合机器人及视觉系统项目与发行人募投项目年产5万套智能机器人项目的关系等。

而第二轮问询函亦要求节卡机器人说明在发行人募投项目购置新设备及搬迁、整合原有设备的具体情况，发行人募投项目产能与现有产能、“新增年产10000套协作机器人、智能复合机器人及视觉系统项目”产能的关系。

天眼查App信息显示，节卡机器人成立于2014年7月，位于上海市，前身为上海节卡机器人科技有限公司。目前，该公司的注册资本为6185.567万元，法定代表人为李明洋，主要股东包括节点实业、CPE源峰、赛富投资基金等。

据招股书介绍，节卡机器人的主营业务为协作机器人整机产品的研发、生产、销售，并从事包括集成设备及自动化产线在内的机器人系统集成业务。其中，协作机器人是机器人领域中的新兴分支。

业绩方面，2022年、2023年和2024年，节卡机器人的营收分别约为2.81亿元、3.50亿元和4.00亿元，保持增长态势，并于2024年突破4亿元。而拉长时间来看，节卡机器人的营收增长速度有所放缓。

事实上，节卡机器人曾在第一轮问询回复函中预计其2022年至2024年收入的复合增长率约为40.60%，2024年实现收入约5.55亿元。但就最终结果来看，该公司2024年的营收则仅约4亿元，收入规模与增长率均未能达到预期。

此前，上海证券交易所在第二轮问询函中要求节卡机器人在招股书中补充披露，在“重大事项提示”“风险因素”中，披露发行人目前水平与相关预计指标还有较大差距，存在相关预计可能无法达到的风险等。

节卡机器人方面表示，2024年，该公司主营业务收入金额为约为4.00亿元，同比增长率为14.42%，增速下降主要受自动化产线业务波动影响，主要客户的产线建设及验收将集中在2025年度。

报告期内，节卡机器人的净利润分别约为573.57万元、-2854.73万元和622.80万元，扣非后净利润分别约为4.40万元、-3567.93万元和-227.82万元，剔除汇兑损益影响后的扣非后净利润分别约为-2992.19万元、-4178.73万元和-619.31万元。

相比之下，越疆科技2022年、2023年和2024年的营收分别约为2.41亿元、2.86亿元和3.74亿元，净亏损分别约为5247.7万元、1.03亿元和9536.3万元。越疆在其2024年年报中表示，该公司2024年的经调整净亏损约为3650万元，同比减少约55.4%。

就节卡机器人而言，贝多商业&贝多财经发现，该公司还将闲置资金用来购买理财，而非直接加码到生产线上。2020年、2021年和2022年，该公司均购买大量理财产品，投资支付的现金分别为1.95亿元、10.44亿元和3.91亿元。

2022年、2023年和2024年，节卡机器人的投资收益金额分别为139.56万元、64.71万元和93.00万元，均来自于银行理财产品收益。同期，该公司公允价值变动收益金额分别为205.41万元、86.89万元及137.64万元，均系银行理财产品公允价值变动所产生。

在买理财的同时，节卡机器人也在进行大额短期借款。对此，上海证券交易所曾要求节卡机器人说明该公司账面存在大量货币资金与交易性金融资产的情况下，仍需要进行大额短期借款的原因及合理性。

另外，保荐机构对节卡机器人及控股股东、实际控制人、董事、监事、高管、关键岗位人员等进行了资金流水核查，2022年7月底至8月初，发行人第一大股东节卡实业及第三大股东上海交睿向李明洋、王家鹏等14人借出资金4954.20万元。

节卡机器人方面表示，为满足核心团队和早期投资人的资金需求，在收到上述股权转让款后，节卡实业、上海交睿分别与其全部股东签署借款协议，由节卡实业、上海交睿分别向其全部股东出借部分资金。

其中，节卡实业于2022年8月向李明洋、王家鹏、言勇华、贺晨英、谢建良、LINACHEN、盛鑫军和朱向阳分别出借1600万元、936万元、321万元、315万元、165.2万元、124万元、21.5万元和21.5万元。

2022年7月至8月，上海交睿分别向朱向阳、盛鑫军、刘成良、朱利民、熊振华、言勇华、贺晨英、闫维新、付庄、赵言正出借213万元、213万元、213万元、213万元、163万元、150万元、150万元、45万元、45万元和45万元，2022年12月向朱向阳出借800万元。

仅就节卡机器人董事长、总经理李明洋而言，其通过软银愿景基金、AVIL美元资金转入并结汇及星宇股份人民币转入约1904.18万元，通过向节卡实业借款1600万元，主要用于主要用于购房、理财投资、缴纳税款、向节卡实业出资和还款、向节卡未来管理出资等。

截至招股书披露之日，李明洋直接持股5.98%，通过与节卡实业、上海交睿、节卡未来管理、节卡企业管理及节卡巨力的一致行动关系间接控制35.65%的表决权，合计控制节卡机器人41.63%表决权，为该公司实际控制人。

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