大宗商品轮动到农业？资金逆势“抢跑”，畜牧养殖ETF（516670）连续4日净流入超4000万元

春节过后，国内生猪市场持续低迷，生猪价格进一步探底，截至2026年3月6日，生猪价格为10.40元/公斤，同比下降29%，环比下降5%。截至2026年3月3日，15kg仔猪价格为447元/头，同比下降19%，环比下降3%。

随着猪价持续低位，全行业亏损时间已超5个月。行业盈利方面，生猪自繁自养头均亏损237.98元，外购仔猪头均亏损58.89元。

二级市场方面，生猪养殖板块却呈现“抢跑”态势——截至3月12日，中证畜牧指数近5日涨6.80%，同期沪深300指数涨幅0.86%。同时，资金持续布局相关ETF，畜牧养殖ETF（516670）连续4日净流入超4000万元。

浙商证券分析认为，从大宗商品价格传导规律来看，大宗商品遵循“金银先动→铜确认→油引爆→农收尾”的轮动节奏。当前，黄金已体现对全球信用体系的对冲属性，铜在“能源转型+AI算力”驱动下维持高位，原油则被地缘风险激活，农产品或正从“等待传导”转向“成本推动+避险配置”的双重驱动。

从产业角度看，长江证券认为，养殖产能去化是一个持续的过程，成本高的养殖主体会率先实现去化，周期下行阶段养殖成本的竞争力也将成为企业最核心的竞争力。本轮周期或将带来养殖行业竞争格局的持续优化，真正有成本优势以及现金流的企业有望迎来更长盈利周期。

畜牧养殖ETF（516670）跟踪的中证畜牧养殖指数覆盖生猪养殖产业链，前十大成份股覆盖海大集团、牧原股份、温氏股份、正邦科技、梅花生物、新希望等养殖行业龙头。根据历史表现，在供需关系驱动下，畜牧养殖板块呈现明显的周期性，整体和猪价变化相关性较强。值得关注的是，根据基金合同，畜牧养殖ETF（516670）管理费率为0.2%/年，相对同指数ETF品种更低。

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