路斯股份披露投资者关系活动记录 详解上半年增收不增利成因与海内外双市场协同战略

同壁财经讯，山东路斯宠物食品股份有限公司（证券简称：路斯股份，证券代码：920419）于2026年9月15日披露《投资者关系活动记录表》公告。公司于9月14日通过网络方式参加“2026年山东辖区北交所上市公司投资者网上集体接待日”活动，董事、总经理孙洪学，董事、董事会秘书寇兴刚及财务总监李永峰出席，就境内外业务增长结构、产品结构变化趋势及产能布局等投资者关切问题进行了回应。

据同壁财经了解，路斯股份是宠物食品出口领域的代表性企业，主要从事宠物食品的研发、生产和销售，产品涵盖肉干零食、肉粉、主粮、罐头、饼干、洁牙骨等多个品类，形成了“路斯”与“妙冠”双品牌运作体系。公司境外收入主要来自欧洲、美国等区域。

2026年上半年，公司实现营业收入4.93亿元，同比增长26.17%；归母净利润2480.77万元，同比下降18.56%，呈现增收不增利的格局。利润承压主要受毛利率走弱、期间费用抬升及资产减值损失增加等因素影响，其中出口产品以美元定价，上半年美元贬值导致单价下降，柬埔寨子公司收入增速较快但毛利偏低，拉低了外销毛利率。

境内外业务的增长结构是本次说明会的核心议题。境内方面，公司实现收入1.9亿元，同比增加4800万元，增速33%。其中，肉粉业务贡献核心增长，同比增加3200万元，增速达66%；主粮增长980万元，增速21%；零食增长相对较慢，增速8.5%。境外方面，公司实现收入3亿元，同比增加5428万元，增速22%。增长由肉干和罐头产品共同驱动，肉干出口收入2.4亿元，同比增长4859万元，其中3658万元来自柬埔寨工厂对美国的出口订单；罐头产品出口收入3797万元，增速达38.6%。值得关注的是，公司第二季度业绩增速环比有所回升，Q2实现营收2.73亿元，同比增长31.9%，归母净利润1444.51万元，同比增长3.55%。

产品结构变化趋势方面，公司表示境外产品结构预计变化不大，仍以肉干零食出口为主，罐头产品占比将略有提升。公司分析称，欧美市场对肉干零食需求较高，但肉干零食生产用工较多，欧美当地企业主要生产自动化程度较高的产品，对用工较多的产品仍然依赖进口，因此公司境外业务预计仍将以肉干零食出口为主。当前罐头产品收入在出口收入中的占比已提升至12.66%。国内产品结构方面，干粮和湿粮需求预计增加。根据《2026年中国宠物行业白皮书》，国内宠物食品市场呈现“鲜”字当道的趋势，犬主人对鲜粮、主食湿粮偏好度上升幅度较大，猫主人对烘焙粮、鲜粮偏好度上升幅度较大。公司罐头产品营收增速较快，2024年度营收4797.54万元，同比增长59.71%；2025年度提升至7776.14万元，同比增长62.09%。随着订单不断增加，现有生产线产能利用率逐步走高，公司计划在德州夏津新建年产6000吨宠物湿粮项目。

从行业趋势来看，2026年1至7月，中国宠物食品相关品类出口合计约23.5亿美元，猫狗粮同比增长14.6%，饲料制剂同比增长15.0%，零售粮与制剂同步回升，真实需求仍在向上走。全球宠物食品市场规模在2025年达到784.8亿美元，预计到2030年增长至1096.3亿美元，复合年增长率为7%。中国宠物食品出口正在加速去集中化，对美出口依赖度下降，增量更明显地向东南亚转移。

整体来看，路斯股份在境内外市场均保持了较快的收入增长节奏，肉粉业务的爆发式增长和柬埔寨工厂对美出口的放量构成了上半年的主要增长引擎。但毛利率承压和汇率波动对利润端的挤压仍需关注，下半年柬埔寨工厂产能利用率的提升以及国内湿粮新项目的推进节奏，将是观察公司盈利能力修复的重要窗口。

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