长鹰硬科接待11家机构调研 详解上半年业绩高增长逻辑及产业布局

同壁财经讯，2026 年 10 月 19 日晚，昆山长鹰硬质材料科技股份有限公司（证券简称：长鹰硬科，证券代码：920238）披露《投资者关系活动记录表》公告。公司于 10 月 15 日在昆山市玉城北路 67 号公司会议室接待东吴证券、国泰海通证券、兴业证券等十余家券商及私募机构现场调研，就上半年业绩爆发式增长的核心动因、泰国子公司建设进度、募投项目下游定位、行业竞争格局及再融资规划等市场关切问题逐一作出回应。

据同壁财经了解，长鹰硬科深耕硬质合金行业二十余年，是国内硬质合金行业主要生产商之一，主营硬质合金材料及制品的研发、生产与销售，产品覆盖木材加工类、金属加工类、非标预制件及模具类等多个品类，广泛应用于汽车、通用机械、航空航天、发电设备、3C 电子等下游制造领域。2026 年上半年行业景气度上行，公司业绩实现爆发式增长，实现营业收入 13.45 亿元，同比增长 174.34%；归母净利润 3.82 亿元，同比增长 1078.4%，盈利弹性大幅释放。

对于上半年营收与利润双双大幅增长的原因，公司拆解为三大核心驱动因素。一是原料价格上涨顺畅传导，主要原料价格快速上涨背景下，下游市场接受产品价格上调，终端用户对于工具价格的敏感度相对较低，成本逐步传导至终端，公司适时上调产品售价，直接带动经营业绩提升。二是行业低端产能加速出清，原材料价格快速上涨迫使不具备技术、资金优势的低端产能陆续停产停工，优化了硬质合金市场供给格局，头部企业市场份额与定价权同步提升。三是低成本库存与提前锁价优势，公司日常保有一定量的碳化钨安全库存，该部分存货成本较低，同时基于对下游需求及原料价格的预判，公司与碳化钨供应商签订大额采购合同，提前锁定采购价格，有效降低综合生产成本。从行业周期视角看，硬质合金上游钨系原料价格波动具有强周期性，本轮原料涨价周期中，头部企业凭借库存储备、长单锁价和下游议价能力，充分享受量价齐升的红利，而中小产能逐步出清也推动行业竞争格局持续优化，头部企业的盈利弹性显著大于行业平均水平。

海外市场布局方面，公司泰国子公司目前正处于稳步建设阶段，建成后将更好地辐射东南亚区域的新兴科技市场。近年来公司持续加大海外市场布局，巩固国际市场地位，同时持续跟踪海外各区域政策与市场变化，及时采取多项措施对冲风险，通过优化海外市场布局，分散客户与区域结构，降低单一市场依赖。随着东南亚制造业产能转移加速，当地硬质合金刀具需求持续增长，提前布局海外生产基地有助于公司贴近下游客户、规避贸易壁垒，进一步打开海外市场增长空间。

募投项目进展与下游定位是机构关注的重点。公司本次向不特定合格投资者公开发行普通股 1809.54 万股，每股发行价格 18.89 元，募集资金总额约 3.42 亿元，扣除发行费用后募集资金净额约 2.92 亿元。本次募投项目设有木材加工类、金属加工类、非标预制件及模具类生产线，拟生产产品下游涵盖汽车、通用机械、航空航天、发电设备、3C 电子等领域。公司表示将有序推进募投项目建设，具体进展将严格按照规定履行信息披露义务。募投项目瞄准高附加值下游领域，与公司向精深加工升级的战略方向高度契合，投产后将进一步丰富公司产品结构，提升高端产品占比。

对于国内硬质合金行业格局与公司差异化竞争策略，公司表示，随着经济发展和技术进步，下游对新材料的要求不断提高，硬质合金产品所需性能和生产工艺趋于复杂，促使行业厂商根据自身技术优势和经营特点不断向精深加工等高附加值产品端延伸。从竞争格局看，我国目前精深加工等高附加值硬质合金产品仍存在一定程度的进口依赖，中高端硬质合金市场尚有较大进口替代空间。公司长期坚持 “为新兴科技提供更硬、更强的材料” 发展战略，依托重点实验室、工程技术研究中心、高校实验室等科技平台，推动硬质合金技术改造，向纳米级硬质合金材料、无粘结相硬质合金材料、PCD 复合片等研究方向迈进，进一步优化产品结构，向精深加工方向发展，提升市场竞争力，促进产业升级。在高端制造国产替代的大趋势下，具备技术研发能力的头部硬质合金企业，将持续受益于中高端产品的进口替代进程。

关于北交所上市后的后续再融资规划，公司表示目前稳步推进募投项目的建设，再融资遵循按需融资、聚焦主业的原则，公司将综合行业周期、公司资本开支、二级市场估值等因素审慎选择融资时点。这一表态也体现出公司稳健的财务策略，避免盲目融资稀释股东权益，优先保障现有募投项目落地见效。

整体来看，硬质合金作为 “工业牙齿”，是高端制造不可或缺的基础材料，下游汽车、3C 电子、航空航天、新能源等领域的产业升级持续拉动高端硬质合金需求，同时行业低端产能出清推动供给格局优化，头部企业迎来量价齐升的发展窗口。长鹰硬科凭借二十余年的行业积累、领先的成本管控能力和前瞻性的产能布局，充分把握本轮行业周期红利，上半年业绩实现爆发式增长。后续公司增长看点集中于泰国海外基地的建设落地节奏、募投高端产能的释放进度、以及纳米级硬质合金等前沿技术的产业化成效，这些因素将共同决定公司高盈利水平的可持续性。不过也需要注意，原料价格波动、行业周期变化、项目建设进度不及预期等因素，都可能对公司经营业绩产生影响。

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