品渥食品上半年营收稳健增长 毛利率提升2个百分点

8月21日晚间，品渥食品（300892）披露2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入3.93亿元，同比增长5.92%。在消费行业整体承压的背景下，公司收入端保持稳健增长，主营业务毛利率同比提升2.04个百分点至19.39%，盈利能力持续改善。

核心品牌德亚乳品上半年实现营收2.78亿元，同比增长0.64%，在液态奶市场竞争激烈的环境下保持平稳。品牌战略从液态奶单轮驱动转向“液态奶+奶酪”双轮驱动，上海松江自有奶酪工厂持续加大原制奶酪研发与生产投入，德亚原制马苏里拉奶酪70g包装产品已于上半年上市，德亚高蛋白希腊酸奶4月正式上市后销量稳步提升。奶酪品类的快速成长为公司打开了新的增长空间。瓦伦丁啤酒上半年实现营收5,229万元，4月推出的瓦伦丁无糖小麦啤酒精准契合健康消费趋势，原麦汁浓度达12.3°P，热量仅15.8kcal/100ml。品利橄榄油方面，国内食用油分装车间产能持续爬坡，特级初榨橄榄油喷雾产品在抖音平台通过“品牌自播+达人短视频”组合推广快速扩大销售。

渠道结构持续优化。线上渠道实现营收2.73亿元，同比增长6.98%，毛利率提升2.39个百分点至19.59%；线下渠道实现营收1.19亿元，同比增长3.80%，毛利率提升1.26个百分点。线上直营渠道表现尤为突出，交易额达1.42亿元，同比增长54.58%，订单数224.75万个，客户数量146.62万个。京东系统仍是主要线上平台之一，贡献营收5,540.59万元。

值得关注的是，公司在报告期内持续加码上游供应链与产能布局。全资子公司KAIMAI CHEESE COMPANY LIMITED在新西兰的牛奶工厂项目稳步推进，期末在建工程账面价值8,766万元；子公司品渥（上海）食品科技有限公司已取得食用油、油脂及其制品及乳制品的食品生产许可证。2026年6月，公司新设全资子公司品渥（宁夏）食品科技有限公司。报告期内公司对子公司品利（上海）食品有限公司提供900万元担保，并由上海市中小微企业政策性融资担保基金管理中心提供增信支持。

在投资者回报方面，公司报告期内实施2025年度利润分配，派发现金红利990万元。截至报告期末，公司总资产12.09亿元，归属于上市公司股东的净资产10.21亿元，资产负债率仅15.53%。期末货币资金余额2.30亿元，交易性金融资产及其他非流动金融资产合计3.14亿元，财务结构稳健，为后续业务拓展与产能建设提供了充足资金保障。

随着德亚奶酪、瓦伦丁无糖啤酒等新品持续放量，以及上游供应链布局逐步落地，公司在进口食品领域的竞争优势有望进一步巩固。

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