安踏体育上半年营收296.5亿元，FILA重回中双位数增长

"安踏上半年业绩超过“李宁+阿迪达斯中国”的总和，比肩耐克中国。"

作者：杨雪

编辑：tuya

8月22日，安踏体育（02020.HK）发布2023年半年报。报告显示，安踏体育实现营收296.45亿元，同比增长14.2%，再创新高，逼近300亿元大关；归母净利润47.48亿元，同比增长32.8%。整体毛利率达历年最高水平，归因于安踏分部及FILA分部毛利率上升、所有其他品牌的业务的扩张较快而其毛利率相对较高。

受益于各项刺激内需政策持续利好，零售市场恢复正常，安踏旗下各品牌销售均有所反弹。“公司抓住了体育运动市场复苏的机遇，专业运动、时尚运动、户外运动三条增长曲线形成合力，打造了独特的‘多品牌管理+零售运营’的商业模式，战略优势及品牌布局驱动公司实现高质量增长。”

安踏体育董事会主席丁世忠表示：“2023年上半年，随着中国社会全面恢复常态化运行，零售市场环境同比改善，中国体育用品市场再度重拾动力。本财政期内，线下店铺人流恢复，消费需求逐步回复到正常化，我们把握市场契机，加快推进各项计划，店效及零售指标录得明显改善，不仅带动业务录得高质量增长，零售规模更是远远优于2019水平。这表明我们坚持长期战略思维的效果显著。”

安踏体育主品牌和FILA是其收入的两大主力。期内，安踏体育主品牌实现营收141.7亿元，同比增长6.1%，实现经营溢利29.72亿元，同比增长1.0%。FILA实现营收122.3亿元，同比增长13.5%，实现经营溢利36.38亿元、同比增长50%。两大品牌合计营收264亿元，占安踏体育总营收近九成。其他品牌则是营收32.46亿元、同比增长77.6%，实现经营溢利9.85亿元、同比增长149.4%。

迪桑特（DESCENTE）与可隆体育（KOLON）所在的其他品牌板块2023年上半年营收同比增长77.6%至32.5亿元，经营溢利同比增长149.4%至9.85亿元；亚玛芬体育（AMER SPORTS）上半年营收同比增长37.2%至132.7亿元。

去年FILA首次出现年度营收、经营溢利的双双下滑，一定程度上拖累了整个集团的表现。今年FILA重回增长，一季度取得高单位数增长，上半年整体取得中双位数增长。FILA实现增长得益于零售市场恢复和调整策略后增速超过50%的FILA电商业务，产品策略聚焦网球、高尔夫、滑雪、户外及综训，带动鞋类产品及专业运动线的占比于产品组合中提升。渠道布局上持续调整现有店铺，关闭低效店，并持续拓展更高端商圈。

今年上半年电子商贸业务收益贡献集团整体收益的30.8%，按绝对金额计较2022年同期增长21.7%。收益增长主要得益于零售市场复常，持续优化传统电子商贸平台（包括天猫、京东、拼多多、唯品会）渠道矩阵，以及拓展新的社交电子商贸渠道。

公司的多个运营指标也得到优化。上半年，安踏体育经营溢利率同比增长3.4%达到25.7%；毛利率63.3%，整体上升1.3%；平均存货周转天数由去年的145天下降至124天，同比下降21天，降幅接近15%。随着零售市场复常，库存情况已回到健康水平。

费用方面，安踏上半年广告及宣传开支占收入比例下降3.2%至7.1%。由于2022年同期进行北京冬奥推广宣传产生较多费用，而本期相对较少大型广告及营销项目，同时高端品牌开店及店铺升级进度放缓，相关开支因而减少。

不过，安踏品牌上半年的经营溢利仅增长了1%，经营溢利率业从22%下降到了21%。下滑主要在于在中国大陆持续进行DTC模式转型，店铺层面的租赁费用及员工成本有所增加，导致经营开支占收益比率上升以及本财政期内确认的政府补助金有所减少。

此外，运营始祖鸟（Arc’teryx）、萨洛蒙（Salomon）等品牌的合营公司Amer Sports（亚玛芬）上半年仍在亏损。期内Amer Sports营收132.67亿元，同比增长37.2%，创下历史最佳业绩；EBITDA增长149.2%至17.8亿元，净亏损9.83亿元。

安踏体育的分占亏损为5.16亿元。亏损很大原因在于Peak Performance（壁克峰）确认商誉及商标减值合计约11.31亿元。安踏表示上半年合营公司基本达到盈亏平衡，经营利润基本覆盖收购贷款利息及收购溢价分摊。

值得关注的是，安踏上半年业绩再创新高，逼近300亿元大关，超过“李宁+阿迪达斯中国”的总和，后两家上半年营收分别为140.2亿元和130.0亿元。而港股另外两大运动国牌特步国际、361度也披露了业绩，上半年均录得双位数增长。股东应占溢利方面，安踏体育、特步国际、361度分别增长32.3%、12.7%、27.7%，李宁则是小幅下降3.1%。毛利率方面，安踏体育上升1.3%至63.3%，特步国际从42.0%升至42.9%，361度也从41.5%小幅增至41.7%。李宁的毛利率则由50.0%下滑至48.8%。

针对旗下品牌线接下来的发展规划，安踏体育在财报中表示，安踏品牌方面会优化产品布局，提振篮球领域，渠道方面会针对不同城市、商圈开出差异化的店铺。FILA将结合艺术、顶级渠道、代言人矩阵、鞋类产品四大领域助推发展。DESCENTE、KOLON SPORT等将以店效为管理核心，控制开店数量，不盲目追求规模扩张。

对于接下来的经济形势，安踏称，中国的消费者信心和购买力仍然急需进一步改善，消费市场存在复苏趋势波动较大的变量。对此，政府推出了一系列刺激经济措施，有望补充经济增长的动力并提振消费。为此，公司对下半年中国的经营环境保持乐观，将继续推进“单聚焦、多品牌、全球化”战略，加大对未来的投资，深化多品牌协同模式，提升企业治理水平，通过科技创新和精细化运营引领未来的增长。

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