迈瑞医疗：国内医疗器械市场拐点已至 未来发展潜力巨大

　　5月16日，迈瑞医疗举行线上业绩说明会，针对投资者关心的问题进行了详细解答。近年来，国内医疗器械市场在医疗新基建的推动下实现了高速增长，然而，当下地方财政收入面临困境，引发了市场对医疗器械行业未来增速的担忧。

　　对此，迈瑞医疗表示，短期来看，地方财政资金紧张确实给医院设备采购带来了压力，但从今年一季度开始，地方专项债发行规模已实现同比较快增长，国家也在加大力度支持地方化解债务风险。根据众成医械数据，自2024年12月以来，不同品类医疗设备的月度招标情况持续复苏，但由于当前从招标到收入确认的时间周期被显著拉长，同时基于今年上下半年收入分布将回归常态，公司预计从三季度开始国内业务将迎来重大拐点。

　　据了解，今年一季度，广东、河北、江苏、辽宁、甘肃等多省推进县域医共体设备更新采购工作，海南、福建、安徽、广西、河南、苏州、呼和浩特等多地设备集采项目也正常推进。

　　在四月公布的海南省2024年超长期特别国债“以旧换新”项目医疗设备集中采购项目中标结果显示，其超声设备采购标段已完成。

　　该项目共分为4个标段10个采购包进行招标，合计招标200套超声设备，总预算高达1.9亿元，最终中标总金额近1.19亿元。其中，迈瑞医疗中标7个包共计160套超声设备，中标总金额接近9900万元。

　　根据企业预警通的数据，地方专项债、尤其是用于支持医院新改扩建和设备采购的医疗专项债，其2025年一季度的发行规模同比实现较快增长。据企业预警通的统计，2025年3月医疗专项债规模为253.57亿元，同比增加42.18%，环比增加34.46%;2025年第一季度，医疗专项债规模为565.12亿元，同比增加29.10%，环比增加174.06%。

　　长期而言，迈瑞医疗亦坚定看好国内市场。其表示，未来相当长时间的人口老龄化、以及经济水平和居民收入的增长带来对优质医疗资源的追求，国内这些基本面并未发生改变。并且迈瑞仍在通过内部研发和外部并购的方式不断拓宽可及市场规模，全面布局“设备+IT+AI”数智化业务，大力拓展体外诊断、微创外科、心血管等流水型业务，同时持续扩大现有产品在高端市场的份额。因此，迈瑞医疗对国内市场的长期可持续增长充满信心，认为其增长潜力巨大。

　　华安证券表示，随着2025年以来地方财政资金紧张的缓解、医疗专项债发行规模的反弹、发改委主导的医疗设备更新项目启动，预计迈瑞医疗国内市场将于今年第三季度增速回正，实现反弹。

　　浦银国际证券表示，迈瑞医疗为全球领先的医疗器械以及解决方案供应商，产品远销190多个国家及地区，国内外需求空间广阔，长期发展可期。考虑到公司国内业务今年有望迎来重大拐点，且持续看好公司长期海内外发展，高端化突破显著，维持“推荐”评级。

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