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金龙鱼，一度沦为最惨消费股。
7月以来，金龙鱼（300999.SZ）连续下跌，累计跌幅达18%；过去一年半时间，这家被誉为“国民级粮油品牌”的消费公司，在经历了短暂的爆炒后，迅速又被资金抛弃，截至目前累计跌幅接近70%，市值蒸发超5000亿元。
对于任何时间点买入的投资者来说，都是一场“噩梦”！
不过，这种形势可能正在扭转。
在经历了惨不忍睹的一季报后，8月4日晚，金龙鱼公布了半年度财务数据。根据财报显示，公司营业收入1195亿元，同比增长15.74%；净利润19.76亿元，同比下降33.47%。
不过，如果单看二季度，公司营业收入环比增长11.34%，净利润则环比大增15.26倍。
受此利好影响，公司股价开盘大涨6.71%！
那么，金龙鱼业绩环比大幅增长的原因到底是什么？
主要有三个。
第一，上调售价，公司毛利率回升。
众所周知，一季度公司业绩之所以暴雷，一个重要原因是走低毛利率路线的金龙鱼，在原材料成本大幅上涨后，公司毛利率大幅下降。二季度，金龙鱼先后两次上调了部分产品的销售价格，尽管尚未完全覆盖原材料成本的上涨，但对毛利率的提升也大有裨益。
第二，一季度公司产生了较大的衍生金融工具损失，但二季度现货利润逐步得到兑现，投资收益大幅增加；第三，公司二季度销售费用环比下降21.11%，同时管理费用得到了有效控制。
那么，下半年表现会如何？
根据媒体报道显示，近两个月以来，全球粮食价格大幅下跌，以芝加哥商品交易所的小麦期货价格为例，近期最低价较3月份高点下跌超过40%。除此之外，玉米、大豆价格跌幅分别达到了31.3%和27%。
也就是说，随着上游原材料价格的进一步回落，下半年金龙鱼的毛利率有望进一步回升。在这样的背景下，公司盈利能力有望进一步改善。
重点说说预制菜。
近年来，金龙鱼以厨房食品为核心，不断拓展产品及业务领域的边界，其中预制菜就是重点发力的领域之一。
截止2022年6月底，金龙鱼在全国共拥有71个已投产的生产基地，并且在重庆、杭州、西安、廊坊等地筹建了中央厨房园区，并且推出了首批产品，比如风味红烧肉、红烧狮子头、黑椒牛柳、土豆牛腩等速冻调制食品。
根据金龙鱼的说法，目前预制菜项目尚处于初期投入阶段，尚未实现盈利。但是，在我们看来，预制菜业务对改善金龙鱼的毛利率、提高净利润水平大有裨益。
根据艾媒咨询调查的数据，2021年我国预制菜市场规模为3459亿元，同比增长19.8%，预计到2023年市场规模达到5165亿元，到2026年突破万亿元。
在这一方面，金龙鱼具有巨大的竞争优势。
首先，金龙鱼的品牌价值，能够为预制菜产品提供极好的品牌背书；其次，公司已经建立起高效协同的生产网络和销售渠道，能够快速地将产品推广至全国市场，并且实现最大化的规模经济效益；最后，领先的产品开发能力、完善的产品质量体系和管理经验丰富的人才团队，也极大地降低了公司的进入门槛。
一句话概括：
在现有“米粮油”业务下，随着原材料成本的下降，毛利率的提升将带来公司盈利能力的恢复；与此同时，公司积极开拓以预制菜为代表的新业务、新产品，随着高毛利产品的陆续导入和放量，将为公司业绩带来新的增长动能。
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